比特币储备策略：Hex Trust CEO警告杠杆风险带来的双刃剑式增长

企业比特币采用的承诺与风险

加西亚·夸格利尼（Alessio Quaglini），加密资产托管机构Hex Trust的CEO兼联合创始人，在香港BTC亚洲会议上就数字资产国库(DATs)公司发表了审慎的观点。虽然企业比特币持有开启了前所未有的机构采用大门，但夸格利尼警告说，激进的杠杆策略对市场稳定构成系统性风险。

这位高管强调，真正的多元化投资比特币——由拥有大量现金储备的运营公司（如大型科技公司）进行——将代表真正的采用。然而，他将此与金融工程方案区分开来，那些新上市的工具仅作为公开交易的加密货币代理存在。

“如果一家公司部署杠杆并发行债务，专门用来积累比特币，并设有严格的契约触发点，那就会出现问题，”夸格利尼解释道。这个比喻类似于囚徒困境：被迫卖出可能引发波动性螺旋，因为债务契约会在多个投资组合中同时触发。

杠杆警告在各市场加剧

最新数据显示，这些担忧得到了印证。银河（Galaxy）最新报告显示，贷款规模达到自2022年以来的最高水平，正值$1 十亿级清算浪潮。韩国监管机构已开始冻结新的借贷产品，因为杠杆压力变得日益明显。这反映出市场对国库策略可能放大下行波动的担忧。

然而，夸格利尼对长期前景仍持乐观态度。当财富500强企业——那些拥有庞大运营现金流的公司——开始将储备投入比特币时，真正的转折点就会到来。与那些玩金融工程把戏的小型DAT不同，这样的企业举措将从根本上验证加密货币作为国库资产类别的价值。

市场快照与资产变动

比特币 (BTC) 价格超过88,200美元，24小时内上涨+3.01%。尽管近期现货以太坊流动带来了轮动压力，但全球最大的数字资产仍受到宽松宏观环境的支撑。价格在八月中旬的阻力位下方持续盘整，预示着未来可能的区间交易。

以太坊 (ETH) 现价为2,980美元，近期在月末高点获利了结后出现调整。八月偏好以太坊的基金流入已趋于正常，短期内的盘整成为技术图景的主导。

黄金 继续徘徊在四个月高点附近，投资者正布局九月美联储降息和美元走软的潜在环境。

日经225指数 上涨0.31%，得益于亚太股市对美国法院裁定反对大部分特朗普时期全球关税的利好，抵消了持续的贸易政策不确定性。

行业动态

随着韩国金融服务委员会提名人因轻视加密估值而受到批评，监管审查日益加强。同时，从加州到特朗普阵营的政治人物不断在数字资产市场制造意外新闻，彰显加密货币日益扩大的文化影响力。