竞争的代价：美团王兴在补贴战中市值蒸发11亿美元

美团创始人兼CEO王兴在周四早晨经历了重大财富缩水，当时公司在香港交易的股票下跌11.3%，约抹去他估计$9 亿美元的财富中的约11亿美元。此前一天，食品外卖巨头第二季度利润同比暴跌97%，尽管收入增长11.7%，达到918亿元人民币。

这些数字讲述了中国外卖市场竞争日益激烈的警示故事。虽然美团截至6月的季度营收仍然稳健，达到918亿元人民币，但净利润骤降至3.653亿元人民币（($5.11千万)），这清楚地显示了激烈的市场支出如何侵蚀盈利能力。

补贴战的日益严重

美团盈利压力的核心在于不断升级的补贴竞争。电商巨头阿里巴巴和京东大幅增加了在食品外卖上的投资，以抢占市场份额和吸引新用户，迫使美团不得不持续进行防御性支出。行业分析师估计，这三家公司每季度在客户餐券和平台补贴上的总支出约为20亿元人民币。

在一次分析师简报中，王兴承认竞争激烈，同时承诺美团将坚守阵地。首席财务官陈少辉警告称，由于战略性支出需求，公司核心的本地商务板块本季度将面临“巨大”亏损——这是对持续高昂竞争成本的委婉说法。

这场战斗还能持续多久？

市场观察人士对这场激烈竞争的持续时间意见不一。一些分析师认为，随着三大平台争夺用户，价格战可能持续到今年年底。然而，也有人预测，如果竞争对手转向AI投资和其他新兴机会，补贴激烈程度可能在2025年初逐步缓解。

更悲观的观点认为，短期内没有缓解的迹象。至少还需经历12个月的激烈竞争，尤其是在美团同时推进其海外Keeta服务的国际扩展之际。该公司已在香港建立了重要据点——在其地区退出后取代了一家主要竞争对手——并在7月底前扩展到沙特阿拉伯的20个城市。

国际因素

王兴的海外野心为公司带来了额外的财务压力。美团的国际食品外卖业务需要大量前期资本投入，盈利时间线长达12到24个月。这一双重负担——既要守住国内市场，又要拓展海外——为这位46岁的亿万富翁高管创造了一个特别具有挑战性的利润空间。

结论很明确：只要竞争对手持续向中国的激烈外卖生态系统投入资源，美团的盈利前景就充满不确定性。