美元/日元回调加剧，因日本央行收紧信号和避险需求

技术分析：支撑位暗示进一步下行

美元/日元汇率正测试146.70附近的关键支撑位，交易者正处于为期四周的盘整格局中。若跌破此水平，可能加速下行，目标指向146.20，心理关口146.00成为下一个重要阻力位。在阻力方面，147.45-147.50上方的动能受到限制，148.00区域作为当前交易区间的上限。一旦汇价果断突破此水平，可能出现向148.75-148.80的空头回补反弹，200日简单移动平均线附近可能成为趋势偏向转变的潜在拐点。

政策分歧：日元走强的核心驱动力

基本面背景强烈支持日元升值，原因在于东京和华盛顿之间的货币政策差距不断扩大。市场参与者越来越预期日本银行将在未来几个月继续加息，同时预计到2025年底美联储将降息两次，目前9月降息的可能性被高度看好。这种分歧为美元带来强大的结构性阻力，因为日本利率的上升提升了日元的相对吸引力，相较于预期较低的美国收益率。

地缘政治利好与避险情绪

除了货币政策外，重新升温的地缘政治紧张局势继续支撑日元的避险特性。上周俄罗斯对乌克兰的重大袭击——涉及500多架无人机和45枚导弹——以及以色列-哈马斯冲突升级，重新点燃了投资者的避险资金流。作为传统的避险资产，日元自然吸引了寻求保护的资金。当考虑以当前汇率用日元购买美元的能力时，日元的相对强势对国际交易者来说变得更加明显。

经济背景：日本的混合信号

日本8月制造业采购经理指数（PMI）终值为49.7，显示商业活动略有恶化，但未出现更大幅度的收缩。更具建设性的是，2023年第二季度资本支出同比增长7.6%，表明尽管制造业趋势较软，但经济韧性依然存在。这些数据为日本央行在经济增长温和放缓的情况下，感到正常化政策的信心提供了一些依据。

市场机制：交易限制与机会

美国劳动节假期导致流动性变得稀薄，促使交易者在仓位上保持谨慎。然而，本周一系列重要的美国经济数据发布——正值月末，可能带来新的波动并考验当前的支撑位。活动有限与宏观经济事件临近的结合，预示短期内价格可能波动剧烈。

什么推动美元？

美联储的双重使命——价格稳定和充分就业——通过利率调整引导美国货币政策。当通胀超过2%的目标时，加息会增强美元，使美国资产对国际投资者更具吸引力；反之，降息则会削弱美元。FOMC每年举行八次政策会议，由包括理事会成员、纽约联储主席和轮换地区联储主席在内的十二位官员共同决定政策方向。在严重危机期间，美联储可能采取量化宽松（(QE)），通过大规模债券购买扩展信贷，通常会压低美元。相反，量化紧缩（(QT)）则在美联储停止再投资到期证券时，支持美元走强。

在当前环境下，市场普遍预期美联储将降息，而日本央行则继续收紧政策，这种根本性的不对称性正推动美元/日元走低，并使日元多头保持强势。