加密市场进入基础设施阶段：2026年展望显示机构转向实用性

来源：CryptoTale 原始标题：Coinbase机构称加密市场处于1996年阶段 原始链接：https://cryptotale.org/coinbase-institutional-says-crypto-market-is-in-1996-phase/ 本周，一支主要的机构研究团队发布了其2026年的加密市场展望，将当前市场状况比作1996年，而非后期周期的泡沫高峰。报告详细描述了监管进展、机构行为变化和基础设施需求如何重塑加密格局。

机构从被动持有转向基础设施参与

2026年被视为由机构参与基础设施层面推动的过渡年。大型公司正从被动持有转向交易、托管和区块空间采购。这一转变反映了报告所称的“DAT 2.0”模型——机构将主权区块空间视为战略商品，规划存储、执行和结算一体化。

这一转变在很大程度上依赖于监管的明确性。全球监管框架不断推进，特别是在美国稳定币立法和更广泛的加密市场结构法案方面取得了具体进展。这些监管措施减少了先前限制机构参与的不确定性，并支持合规规划、投资组合构建和长期风险管理。

随着监管的推进，机构也在调整代币策略，转向“Tokenomics 2.0”，强调与收入相关的价值捕获，而非以叙事为驱动的模型。

技术向合规感知隐私和AI集成转变

随着机构扩大参与，几项技术正逐渐获得关注：

隐私基础设施：链上隐私需求持续增长，零知识证明和全同态加密的发展日益增加。这些工具支持合规感知的隐私，而非匿名，显示出机构采用的可衡量增长。

AI与可编程结算：AI驱动的系统现在需要可编程的结算层。支持自主微交易和服务治理的协议允许AI代理进行交易、保障服务和管理链上操作，使加密成为自动化经济活动的基础设施。

应用专用链：应用专用链持续扩展，优化金融、游戏或数据服务的性能。不是无限碎片化，而是出现了一种网络之上的网络模型，具有原生互操作性和共享安全性。

代币化资产：代币化提供了原子组合的优势，DeFi风格的贷款与价值比率在许多情况下已超过传统保证金框架。

市场成熟：波动性降低，更广泛的整合

到2025年末，比特币的90天波动率降至35-40%，低于2024年中期的60%以上。这一缓和伴随着现货比特币ETF的批准和推出，波动性现在类似于高增长科技股——表明结构性采纳而非市场压力减轻。

报告预测，到2028年，稳定币市值将接近1.2万亿美元，主要由支付、工资、结算和跨境汇款推动。预测市场、加密衍生品以及潜在的美国税收政策变化，预计将进一步推动加密货币走向金融核心。

1996年类比：早期基础设施阶段

展望将2026年定位为早期互联网式的建设阶段，而非投机过剩。加密被视为正在形成的基础设施，受到监管、技术专业化和机构参与的支持。这标志着从投机资产类别向功能性金融基础设施的根本转变。