## 稳定币收益陷阱：6.6万亿美元可能从传统银行体系抽离

传统金融与加密货币之间的冲突日益激烈。美国银行对GENIUS法案下拟议的稳定币监管发出警告，认为这些规则可能引发前所未有的间接存款抽离，通过收益型加密平台实现。

**核心问题：监管漏洞**

问题在于：GENIUS法案禁止稳定币发行商如Circle和Tether直接提供利息支付。但有一个漏洞——关联的加密交易所可以合法地在其平台上提供稳定币的奖励。银行认为这是一条后门，破坏了存款保护，同时赋予数字平台不公平的竞争优势。

美国银行组织由美国银行家协会、银行政策研究所和消费者银行家协会领导，强烈反对。他们认为，这一监管空白可能将多达6.6万亿美元的存款从传统银行转向稳定币平台——这将带来巨大转变，削弱银行的放贷能力，甚至可能动摇金融体系的稳定。

**银行恐慌的原因：：货币市场的先例**

这并非空穴来风。银行分析师指出，1980年代货币市场基金爆炸式增长是一个警示故事。当时，货币市场基金的高收益引发了大量存款从支票账户流失。联邦储备数据显示，那个时期银行的净存款损失超过$30 十亿。花旗银行的Ronit Ghose在一份重要报告中也提出了类似的观点，警告稳定币收益可能在更大规模上复制那场动荡。

风险不仅限于存款。咨询公司普华永道警告，存款基础的减少可能迫使银行提高融资成本，最终导致企业和消费者在已处于高位的借贷利率下支付更高的信贷成本。

**加密货币的反驳：竞争优于谨慎**

加密支持者并未退缩。区块链协会和加密创新理事会认为，限制收益奖励只会保护传统机构免受竞争。他们认为，现行监管已在合理平衡，禁止交易所提供奖励会扼杀消费者选择。

Coinbase的领导层驳斥了银行的游说运动，称其为保护主义，声称监管机构和政策制定者已评估并拒绝了这些论点。

**下一步如何？**

紧张局势揭示了一个根本分歧：银行担心加密平台会利用监管漏洞，通过间接收益机制抽离存款，而加密公司则认为银行在抵制健康的市场竞争。随着6.6万亿美元的潜在风险，监管机构正面临来自双方的压力，亟需明确稳定币奖励和存款市场的规则。