稳定的数字资产：它们是如何运作的，以及为什么这很重要

稳定币是与稳定资产（如法币或贵金属）挂钩的加密货币。它们在波动的加密货币世界与对价格稳定性的需求之间架起了桥接。主要有三种类型：货币支持的、加密支持的和算法稳定币。如今，稳定币在区块链生态系统中占据了中心位置，吸引了不仅是投资者，还有政府监管机构的关注。

为什么稳定币解决了波动性问题

比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 自其问世以来表现出显著的价格波动。对于投机者来说，这提供了机会，但对实际应用则造成了巨大的问题。

想象一个接受加密货币支付的咖啡馆。今天咖啡的价格是 $5 BTC，但明天获得的币将失去 50% 的价值。这些波动使得业务规划和收入管理变得不可能。

稳定币解决了这个难题。它们允许交易者在不将资产转换回传统货币的情况下锁定利润和亏损。同时，它们使得可以利用加密网络以固定成本转移资金。

机制绑定：稳定币如何维持价格

为了维持与目标资产的挂钩，使用了各种机制。每种方法都有其优缺点，但没有一种方法可以提供绝对的保证。

货币支持

这种类型的稳定币拥有传统货币的储备(USD, EUR, GBP)。每个币都由真实存款以1:1的比例保障。例如，一个TUSD由一美元保障。

用户可以按固定汇率自由地将法币转换为币，反之亦然。这创建了一个简单明了的机制，但需要对发行者有很高的信任程度。

加密保障

这里的抵押品是其他加密货币。由于加密市场极其波动，这些稳定币使用过量担保来防止抵押品价格下跌。

智能合约管理币的创建和销毁，确保透明度。用户可以自行检查合约的逻辑。然而，许多这样的项目被组织为去中心化自治组织(DAO)，社区对变更进行投票。

以DAI为例。要创建100 DAI，需要存入价值$150 的加密货币作为抵押(150%的保证)。获得的币可以用于任何目的：交易、投资、存储。

当DAI的价格低于$1时，持有者有动力将币兑换回抵押物，这会减少供应并推高价格。如果价格超过$1，则用户会被激励创造新的币，增加供应并降低价值。

系统使用博弈论和算法来维持平衡。如果抵押品低于最低系数，它将被自动清算。

算法管理

这是最稀有和复杂的变种。算法稳定币不保存货币储备。相反，程序代码和智能合约控制币的发行和销毁。

当价格跌破目标水平时，系统通过固定质押、销毁或回购币来减少供应。如果价格超过目标水平，则会发行新币以降低成本。

稳定币的实际应用

日常支付

稳定的价值使稳定币适合进行定期结算。与波动性较大的另类币相比，这些币可以用于购买和转账，而无需担心剧烈贬值。

区块链的优势

由于稳定币在分布式网络上运行，它们可以发送到兼容的加密钱包(，创建只需几秒钟且免费)。该系统几乎消除了双重支出和伪造交易。这为各种应用程序打开了新的机会。

对冲投资组合

交易者和投资者通常将部分投资组合分配给稳定币。这降低了整体风险，并保护免受市场波动，同时可以快速应对有利的购买。

也可以在市场下跌时将波动资产出售为稳定币，并在稍后以更低的价格回购——这被称为做空。稳定币允许在不提取资金出区块链的情况下进出头寸。

风险与限制

问题与绑定

并不是所有项目都能保持稳定性。如果稳定币持续偏离目标价格，它的价值可能会急剧下降。历史上有几个雄心勃勃的项目崩溃的案例。

透明度不足

许多稳定币不发布完整的审计报告。相反，仅提供由私人审计师代表发行人进行的定期认证。这对于全面检查储备来说是不够的。

集中化

货币担保的稳定币比其他加密资产更集中。抵押品由一个主体保管，该主体受到金融监管。这赋予了它显著的控制权。用户被迫相信发行者确实拥有声明的储备。

对社区的依赖

加密资产担保的和算法稳定币依赖于社区治理。用户要么参与投票，要么信任开发者。这可能导致错误的决策。

市场上的真实案例

DAI — Ethereum区块链上最成功的加密担保稳定币之一。与美元挂钩，通过治理代币MKR由MakerDAO社区管理。使用超额担保，通过智能合约管理，无需中介。用户开设担保债务头寸以管理抵押品。

TUSD — 独立的可验证的稳定币，以美元为基础。第一个通过程序管理发行，并即时验证USD储备。储备通过Chainlink网络的Proof of Reserves (PoR)机制进行验证，允许用户自主确认每个币都完全由美元支持。

规范性法律法规

稳定币吸引了全球监管机构的关注。原因很简单：它们将法币与加密技术结合在一起，不仅可以用于投机，还可以用于进行廉价的国际交易。

一些国家正在尝试自己的稳定币。根据大多数管辖区的法律，稳定币被视为加密货币，并受到相应的监管。发行货币担保的选项通常需要金融监管机构的批准。

总结思考

稳定币已成为加密生态系统中不可或缺的一部分。交易者将其存放在交易所，以便快速在交易对之间切换。投资者使用它们进行对冲。企业将其用于支付和跨境转账。

然而，低估风险是一个错误。一些项目失去了锚定，耗尽了储备或面临诉讼。尽管具有普遍性，稳定币仍然是具有所有固有风险的加密资产。

为了最小化损失，建议在进行任何数字资产交易之前进行投资组合多样化和自主研究。