价差和滑点：交易真实价值的关键因素

主要原则

在加密货币交易所进行交易时，重要的是要理解您交易的最终价格不仅仅取决于设定的汇率。买卖双方之间的价差以及被称为滑点的现象，可能会显著影响您的成本。

点差是 买卖双方在订单簿中设定的价格差。当您想要立即进行买卖时，您必须接受对方提供的条件 — 通常这对您来说是一个不利的价格。

滑点发生在您的订单大小超过所需价格的可用量时，系统被迫以连续上升的(或下降的)价格来填充您的订单。结果是，您得到的执行价格与您预期的完全不同。

市场的狭窄点差和最低滑点表明健康和活跃的交易。相反，当点差较大时，这表明流动性低，给交易者带来更高的风险。

交易所的定价系统是如何运作的

在加密货币市场上，资产的价格不断波动，取决于供求关系。每个市场参与者都追求自身的利益：买家希望以更低的价格购买，卖家则希望以更高的价格出售。

这种自然的利益斗争造成了价差现象，即买入报价的最高价与卖出报价的最低价之间形成了一个间隔。如果您发起即时购买，必须接受卖方的最低报价。在出售时，接受买方的最高价格。

交易量直接影响差价的大小。像比特币或以太坊这样的高交易活跃度资产(由于有大量愿意执行订单的参与者而拥有较窄的点差。交易量较少的币种会面临较宽的点差——这里的订单簿中只是有更少的对手订单。

做市商在价格形成中的角色

在传统金融市场中，流动性的角色由专业公司——做市商来提供。在加密货币生态系统中，这一过程有所不同：流动性是通过交易者自己通过限价单创造的。

然而原则仍然不变。任何愿意同时购买和出售同一资产的参与者实际上充当了做市商的角色。例如，他可以以)购买BNB，然后立即以$801出售，从中赚取$800 的差价。即使这样的微小利润在高频交易中也能带来收益。

当许多参与者竞争这些赚钱机会时，价差不可避免地缩小。受欢迎的资产吸引了更多的做市商，这导致价格差距进一步缩小。

市场深度可视化

为了查看价差的实际情况，参考交易所的工具是很有帮助的。许多平台提供市场深度显示功能——图表显示所有活跃的买卖订单。

通常，图表由两条曲线表示：红线 $1 卖出订单( 和绿线 )买入订单(。它们之间的间隔就是点差。曲线越靠近，点差越小，市场的流动性越大。

对于流动性好的资产，图形几乎重叠，显示出许多参与者准备执行您的订单。对于交易不活跃的资产，曲线相距甚远，发出滑点风险的信号。

计算点差的百分比值

为了比较不同资产的点差，使用百分比指标。公式很简单：

)报价价格 - 需求价格( / 报价价格 × 100 = 点差百分比

我们来举个具体的例子。假设TRUMP币的买入价为$9.43，卖出价为$9.44。差价为$0.01。将其除以$9.44，再乘以100：得到大约0.106%的价差。

现在我们来与比特币进行比较。如果在价格约为$118,500时，价差为)，那么价差的百分比仅为0.000844%。尽管价差的绝对值更大，但从百分比上看，比特币由于交易量巨大，表现得更好。

这种计算在处理小市值资产时尤其有用。例如，TRUMP 的交易量较小，这反映在更高的百分比点差上。通常，点差较小的资产$1 在百分比上(更具流动性，允许在没有显著成本增加的情况下执行大额订单。

滑点发生时发生什么

滑点发生在您的市场订单无法以单一价格执行的情况下。假设您想以$100购买资产，提交了一个大订单。但在订单簿上该价格的流动性不足。系统开始寻找额外的报价——首先是$100.10，然后是$100.20及更高价格。

因此，您的购买以平均价格执行，而该价格超过了预期。这就是滑点。在流动性较低的波动市场中，滑点可能达到初始价格的10%或更高。

在去中心化交易所和自动做市商中，滑点是常见现象。当您将订单发送到区块链时，市场条件可能会在交易处理之前发生变化。此外，其他交易者可能会以更高的处理费抢先于您。)气(。

正滑移及其最小化方法

有趣的是，滑点并不总是不利的。当价格朝着您有利的方向移动时，就会发生正滑点。例如，如果您下达购买订单，而市场价格下跌，您将能够以低于预期的价格完成订单。这种情况很少见，但在高波动市场中会出现。

为了防止不必要的滑点，许多平台提供了可接受价格偏差的设置。此参数告知交易所您同意的最大百分比变化。如果价格偏离超过这个范围，订单将不会被执行。

然而，低的容许值可能导致您的订单根本无法执行。过高的值则有可能使您成为前置交易的受害者——当其他参与者或机器人注意到您的订单并优先完成他们的交易，从而改变价格以对他们有利。

交易者的实用建议

无法完全避免滑点，但有降低滑点的方法：

将大订单拆分为小部分。 与其下一个大订单，不如下几个小订单。在下单之前，请检查订单簿，并确保您的订单量不超过当前价格水平上的可用数量。

请考虑处理费用。 在去中心化平台上，燃气费用可能是相当可观的。在网络活动高峰时，费用可能会完全抵消交易的利润。

避免低流动性资产。 如果流动性池较小，您的交易可能会显著影响价格。选择高交易量和参与者众多的市场。

使用限价单而不是市价单。 限价单仅在指定的价格或更好的价格执行。您可能需要等待更长时间，但可以避免滑点带来的不愉快惊喜。

最后的思考

加密货币交易需要理解那些未在明显佣金中反映的隐性成本。点差和滑点可能会显著增加您交易的实际成本，特别是在处理大宗交易时。

在小额订单中，这些因素可能不明显，但对于活跃交易者来说，这是关键指标。理解定价机制、选择合适的资产和正确的头寸大小是最小化损失和提高交易效率的保证。必须持续关注市场状况，并根据当前条件调整自己的策略。