如何进行空头交易？短线交易的完整指南

什么是做空，为什么值得理解

做空，也称为短线交易，是一种在市场价格下跌时获利的策略。实际上，它涉及先借入资产(，然后以更低的价格回购。销售价格与回购价格之间的差额就是我们的潜在利润。这并不是一个新想法——做空策略早在17世纪就出现了——但近年来在全球交易者和投资者中获得了巨大的普及。

做空几乎适用于每一个金融市场：从股票市场、外汇市场、商品市场，到加密货币市场。无论是零售投资者，还是像对冲基金这样的专业交易公司，都定期使用这一策略。

游戏掉落机制 – 步骤详解

在实践中，做空是怎样的呢？假设我们确信某个资产的价格会下跌。以下是我们所做的：

1. 我们在我们的保证金或期货账户中提供所需的保证金
2. 我们向经纪人或交易所借入一定数量的资产 )np.
3. 我们立即以当前市场价格出售该资产
4. 我们在等待价格下跌
5. 我们以新的较低价格回购相同数量的资产
6. 我们将借给贷方的资产(连同利息一起归还)

我们的利润是销售价格与购买价格之间的差额，减去交易费用和贷款利息。

具体的跌落游戏示例

( 比特币的短期操作实践

假设我们借入1 BTC并以10万美元出售。在此时，我们持有一个空头头寸并开始支付借款利息。如果比特币价格跌至9.5万美元，我们现在可以购买1 BTC并将其归还给贷方。我们的利润为5千美元)减去费用和利息###。

相反的情况：如果比特币的价格上涨到10.5万美元，回购1个BTC将花费我们比销售获得的更多。损失将达到5000美元，加上额外的费用。

( 股票做空 - 股票示例

假设投资者认为XYZ公司的股票，按每股50美元的价格，估值过高。他借入100股并以5000美元的价格卖出。当价格跌到40美元时，他以4000美元的价格回购股票，归还并赚取1000美元)，扣除费用###。

在相反的情况下——上涨到60美元——回购成本为6000美元，产生1000美元的损失以及进一步的财务负担。

交易者何时以及为何做空

投资者进行空头交易的主要原因有两个：

最近上涨的投机: 交易者相信该资产被高估，价格将下跌。他们想通过此来获利。

钱包保护 (hedging): 持有类似资产的多头投资者在其他地方采取空头头寸，以中和潜在损失。这是一种在波动市场中管理风险的经典策略。

短线交易的技术要求

在我们开始进行空头交易之前，我们必须满足一些关于技术和财务条件的要求：

保证金 (margin): 经纪商或交易所要求交易者存入一定比例的头寸价值。在传统股票市场中，这通常是做空股票价值的50%。在加密货币市场中，要求因平台和使用的杠杆而异。在5倍杠杆下，价值1000美元的头寸需要200美元的保证金。

强制保证金 (维持保证金): 确保账户有足够的资金来覆盖潜在的损失。通常将其计算为资产与负债的比率。

清算风险: 如果存款低于要求水平， брокер 可能会发出补充存款的通知，或自动平仓以覆盖借入的资金。这可能导致显著的损失。

游戏下跌对投资者的好处

空头交易为投资者提供了一系列潜在的好处：

• 在熊市中赚钱： 当大多数交易者在下跌中亏损时，做空者可以获利。
• **战略灵活性：**做空的玩家可以通过采取补偿性头寸来保护他们的投资组合，以弥补多头投资的损失。
• 调整定价： 做空有助于识别并消除市场上被高估的资产。
• 增加流动性： 更多的交易活动使市场其他参与者能够以令人满意的价格进行交易

与做空相关的风险

这里是做空的黑暗面。风险可能是严重且不容小觑的：

理论上没有限制的损失： 在多头头寸中，最大损失为投资的100%。在做空时，价格可以无限上涨，这在理论上意味着没有限制的损失。多年来，许多职业交易者正是因为做空而破产。

做空挤压 (short squeeze): 当价格因意外消息或市场少数派而急剧上涨时，做空者可能被迫以亏损平仓。

借贷成本: 借款的费用和利息是变动的，尤其是对于需求高、难以借入的资产，可能会增加。

股息义务: 在股票市场中，做空者必须支付在短仓持有期间发放的所有股息。

监管限制： 在市场危机期间，监管机构可能会临时禁止或限制做空，迫使交易者以不利价格平仓。

空头类型 – 技术差异

有担保的卖空 (covered short): 交易者实际上借入并出售资产。这是最常见和安全的方法，广泛用于传统和加密市场。

无担保卖空 (naked short)： 在未事先借入资产的情况下出售该资产。这种方法风险更高，通常因对市场稳定性构成威胁而受到限制或禁止。

伦理和监管方面的空头交易

做空引发了相当大的争议。批评者认为，激进的做空可能会加剧市场的下跌，并错误地攻击公司，可能对员工造成伤害。在2008年金融危机期间，几国政府曾暂时禁止做空。

支持者认为，做空增加了市场的透明度，揭示了被高估或可疑的公司。监管机构试图通过如上涨规则 (uptick rule)等规定找到平衡，限制在剧烈下跌时的做空。

在美国，做空受到SEC发布的SHO规定的监管，该规定防止操纵和不正当行为。

总结 – 值得进行空头交易吗

做空是一种合法的盈利策略，既适用于寻求利润的投机者，也适用于务实管理风险的投资者。做空在传统金融市场和加密货币市场上已成功运作数十年。

然而，任何考虑做空的人都必须理解相关的风险：潜在损失无限、短线挤压、借贷成本波动和监管风险。这不是初学者的策略——它需要经验、纪律和适当的风险管理。在做出做空的决定之前，最好咨询经验丰富的财务顾问。