交易所的点差和滑点：交易者需要知道的事项

主要概念

当您在加密货币交易所进行交易时，了解两个直接影响您盈利或亏损的关键现象非常重要。点差是持有资产的人愿意出售的价格与投资者愿意购买的价格之间的财务差距。而滑点则是在交易以完全不同于您所期待的价格完成时产生的。

这两个现象与市场流动性直接相关。在健康且活跃的交易市场中，通常会观察到最低的点差，且很少发生显著的滑点。这表明市场参与者之间存在健康的竞争。

如何在供需之间运作价差

交易所的点差是指卖方愿意以最低价格出售其资产 (卖出价) 和买方愿意提供的最高价格 (买入价) 之间的差异。这个差异是根据真实交易者在订单簿中发布的限价单自动计算的。

想象一下，您想要进行快速购买：您必须接受市场上最低的卖出价格。如果您急于出售，则会接受另一方提出的最高买入价格。这些价格之间的差距就是您口袋里流失的部分。

在交易活跃的市场中，参与的用户数量达到数百万，通常点差非常小。例如，流行的比特币可能有几个美分的点差。而交易量较低的替代币经常具有几个百分点的点差，这对交易的经济性产生了重大影响。

做市商在价差形成中的作用

流动性是任何金融市场的血液。在流动性较差的市场上，您的订单可能会无回应地持续数月。为了避免这种情况，传统市场出现了特定的参与者——做市商。

做市商是同时对同一资产的买入和卖出报价的交易者或公司。他们的利润建立在点差上：他们以更低的价格买入，并立即以更高的价格卖出。即使$1 的点差也可以为他们每天带来数百万的收益，如果他们处理巨大的交易量。

让我们举一个真实的例子：做市商同时以$800 的价格购买BNB，并以$801的价格出售。价差为$1。任何希望立即进出头寸的交易者都被迫接受这些条件。这就是纯粹的套利。

有趣的是，做市商之间的竞争降低了价差。活跃的资产因需求旺盛而吸引众多做市商，他们争夺客户，不断缩小自己的价差。因此，资产的受欢迎程度是狭窄价差的保证。

测量点差：百分比分析

为了在公平的基础上比较不同资产的价差，交易者使用百分比指标。公式很简单：

(卖出价 – 买入价) / 卖出价 × 100 = 点差百分比

考虑一个具体的例子。我们以相对较新的货币 TRUMP 为例：在分析时，它的卖出价格为 $9.44，而买入价格为 $9.43。差额为 $0.01。我们应用公式：$0.01 ÷ $9.44 × 100 = 0.106%。非常窄的价差！

现在我们来看一下绝对差价为 $1 的比特币。听起来更多，但我们来算一下百分比：$1 ÷ 50 000 ( 约价) × 100 = 0.002%。这远低于 TRUMP 的 0.106%!

为什么会有这么大的差异？TRUMP的交易量远低于比特币，因此其流动性较低。这证实了一个基本原则：高利差通常出现在流动性较低的资产上。流动性较高的资产则表现出较窄的利差，这意味着在大额交易时溢价风险较小。

滑点是什么，为什么会发生

滑点是指您的交易以与预期完全不同的价格结束的现象。这种情况通常发生在波动性市场或交易流动性较差的资产时。

场景：您下了一个价值$100的大额市场订单。但是市场上没有足够的卖家愿意以这个价格提供所需的数量。系统开始自动匹配以逐渐上涨的价格：前面$20 以$100成交，接下来$30 以$101成交，其余$50 以$102成交。结果：您以平均价格$101.30购入，而不是预期的$100。

这在去中心化平台和自动化做市商中尤为明显，流动性可能不稳定。在这里，滑点可能达到10-15%甚至更高，尤其是对于一些小众的山寨币。

过程是这样的：当您创建市场订单时，交易所会扫描订单簿并向您提供最佳价格。但如果数量不足，系统就不得不深入订单排队，碰到更高的价格。

有时滑点对您有利

矛盾的是，滑点可能是积极的。如果在您下达买入订单时，价格下跌，您将以低于预期的价格获得商品。同样，如果在您出售时市场上涨，您将获得更多的钱。这种情况很少见，但在高波动性时会发生。

滑点保护

许多去中心化平台允许手动设置滑点容忍度——期望价格的最大偏差百分比。这就像是一种保险。

然而这里隐藏着一个两难问题：如果设置的容忍度太低，订单可能根本无法执行。如果设置的容忍度太高，你有可能成为抢跑的牺牲品，因为其他参与者可以通过支付更高的燃气费用提前购买资产，然后再以有利的价格立即将其卖给你。

实用的减少损失的方法

尽管完全避免滑点是不可能的，但有一些经过验证的方法可以将其最小化。

大额订单拆分 — 是最有效的方法之一。与其下一个大订单，不如将其拆分为几个小订单。仔细监控市场深度：不要在当前价格水平上放置超过可用流动性的订单。

网络手续费的计算 在使用去中心化交易所时尤为重要。拥堵区块链上的高额燃气费可能会完全吞噬你的利润。在交易前请检查网络状况。

选择高流动性资产是一个战略选择。如果您正在交易一个知名度不高、流动性池极小的替代币，您的交易可能会使价格波动数十个百分点。最好选择可以顺利开盘和闭盘的市场。

限价单代替市价单 — 可靠的保护。限价单仅在指定价格或更好时执行。您可能需要等待更长时间，但可以避免不愉快的惊喜。这在交易大额资金时尤为重要。

最终建议

交易所的点差是交易中不可避免的一部分，而滑点可能会将潜在利润转化为损失。尽管无法完全避免它们，但有意识的方式有助于保护资本。

在小订单上，这些效果几乎不明显。但当您开始处理大额资金时，您的交易平均价格可能会与预期大相径庭。尤其是在去中心化金融领域，情况更是不稳定。

初学者交易者需要了解：前跑和负滑点并不是理论，而是对您投资组合的真实威胁。如果没有对市场机制和流动性本质的基本知识，您将系统性地支付过高的价格。花时间学习这些基础知识——这是对您交易盈利能力的投资。