买卖价差与滑点：交易者需要知道的事项

主要点

• Spread (买卖差价)是指买入最高价与卖出最低价之间的差异。
• 滑点发生在您的订单以与预期价格不同的价格执行时，通常是由于流动性不足或价格波动较大
• 狭幅波动和低滑点是市场健康、交易基础稳固的标志
• 这两个因素都直接影响实际交易成本，超出显示费用的范围。

为什么价格从来不会相同？

当您在加密货币交易所进行交易时，市场价格取决于供求之间的平衡。除了名义价格外，您还需要注意交易量、市场的流动性状况以及您使用的订单类型。

一个事实是并不是每次你都能获得期望的价格。买方和卖方之间总是存在一种谈判，从而造成两者之间的价格差(spread)。根据你想要交易的资产数量和波动程度，你可能会面临滑点——即交易未在预期价格上进行。

为了避免意外惊喜，了解订单簿机制将帮助你更自信地进行交易。

Spread是什么，它是如何工作的？

Spread (买卖差价)简单来说就是一个资产在订单簿中最高买入价和最低卖出价之间的差距。

在传统市场中，点差通常由经纪人或市场做市商创建。但在加密货币市场中，点差是由买方和卖方限价单之间的差异所导致的。

如果您想立即购买：您必须接受卖方的最低售价

如果您想立即出售：您将从买家那里获得最高的购买价格

具有更强交易基础的资产(，如外汇对)，将会有更窄的点差，因为订单簿中有大量订单。相反，较宽的点差会导致在平仓大额头寸时价格波动更大。

市场创建者在点差中的角色

流动性是任何金融市场的关键因素。如果您在流动性低的市场交易，您可能需要等待几个小时甚至整天才能找到另一个交易者来匹配您的订单。

并非所有市场都仅通过个人交易员拥有足够的流动性。市场做市商的角色是提供流动性，以换取他们从点差中获利。

他们的工作方式：通过同时买入和卖出一种资产，做市商利用价差进行交易。他们在更高的卖出报价上卖出，在更低的买入报价上买入，不断重复这个过程以获利。

即使是一个小的点差(，例如：1美元)，如果日交易量足够大，也可以带来可观的利润。

实际例子：一个市场做市商可以提出以853.60美元的价格购买BNB，并以854.60美元的价格出售BNB，形成1美元的价差。任何想要立即交易的人都必须接受他们的报价。这个价差$1 就是做市商的纯利润。

需求高的资产在市场做市商竞争以缩小价差时，其价差会更小。

深度图：交易所中的差价展示

在大多数现代交易所上，您可以通过切换到市场深度视图轻松查看点差(深度图)。

该图表显示：

• 左侧 (绿色)：买入订单和买入价格
• 右侧 (红色): 卖单和卖价

这两个区域之间的距离就是点差。您可以通过将卖出价格(红)减去买入价格(蓝)来计算。

明显的关系：高流动性 = 小差价

交易量是一个常见的流动性指标。因此，您会看到较高的交易量伴随更小的点差(按价格百分比计算)。经常交易的加密货币在交易者之间会有更大的竞争，从而导致更窄的点差。

计算点差的方式

为了比较不同资产之间的点差，您需要按百分比计算：

公式: (售出价格 - 买入价格) / 售出价格 × 100 = 点差比例

与TRUMP的例子:

• 售价: $5.03
• 买入价: $5.02
• 绝对点差: $0.01
• 点差率: (0.01 / 5.03) × 100 ≈ 0.20%

与比特币比较:

• 如果比特币的价差是 $1
• 当前价格： ~$88,330
• 点差率: (1 / 88330) × 100 ≈ 0.0011%

尽管$1 大于$0.01，但比特币的点差低于TRUMP，因为比特币的价格高得多。TRUMP的交易量显著低于，这证明流动性较差的资产具有更宽的点差。

滑点：当交易未按预期进行时

滑点是在波动性高或流动性低的市场上发生的现象。当您的交易以与预期价格不同的价格执行时，就会发生滑点。

示例：您以期望的价格 $100 下单购买。但市场在该价格处没有足够的流动性。您必须继续在更高的价格下单 ($100.50, $101 等等)，直到您的完整订单被匹配。结果是您的平均购买价格高于 $100——这就是滑点。

发生方式：当您创建市场订单时，交易所会自动以最优价格进行匹配。如果该价格的成交量不足，系统将继续向上查找订单簿以寻找卖家。这个过程导致您需要支付多个价格，高于预期。

滑点在自动做市工具(AMM)和去中心化交易所(DEX)上非常普遍。对于流动性较低或波动较大的山寨币，滑点可能会超过预计价格的10%——这个数字令人担忧。

正向滑点——当幸运降临时

滑点并不总是坏事。正滑点可能发生在：

• 价格在您下买单时下降
• 价格在您下卖单时上涨

尽管这种情况很少发生，但在波动性较大的市场中，可能会出现积极滑点。

设置滑点容忍度

许多交易所允许您自行设置可承受的滑点，以控制风险。您将在AMM和DEX平台上看到此选项。

该设置表示系统：“我接受与预期价格最多相差X%的交易。”

您设置的滑点影响:

• 低点：您的订单可能需要很长时间才能成交，甚至可能根本无法成交
• 高风险: 您可能会面临由于信息而导致的损失 (front-running)——当其他交易者看到您的挂单时，他们会提高燃气费抢先购买，然后以您愿意接受的高价出售给您。

减少负滑点的策略

虽然无法完全避免贬值，但您可以采取一些策略来减少影响：

1. 将大订单拆分

与其执行大批量订单，不如将其拆分成多个较小的订单。仔细监控订单簿，以便均匀分布订单，确保在每个价格水平上不超过现有的数量。

2. 计算交易费用

如果您使用去中心化交易所，请不要忘记计算燃料费。一些区块链的费用可能会很高，这取决于网络状况，可能会吞噬您预计的利润。

3. 优先流动性好的资产

避免交易流动性低或流动性池小的资产。您的交易活动可能会对价格产生重大影响，从而导致您进一步亏损。选择具有更强交易基础的市场。

4. 使用限价单而非市价单

与市场订单不同，限价单仅在您指定的价格或更好时执行。您可能需要等待更长时间，但这是避免过高滑点的可靠方式。

结论

在进行加密货币交易时，请记住，点差和滑点是影响您最终交易成本的变化因素。并非每次您都能避免它们，但您需要在每次交易决策前仔细考虑。

对于小额交易，点差可能并不显著。然而，对于大宗订单，每单位的平均价格可能远高于预期。对于任何参与去中心化金融的人来说，了解滑点是不可或缺的基础知识。缺乏对这一问题的理解，您将面临因前期交易或滑点超出承受范围而导致高风险亏损的风险。

参考更多

• 如何理解加密货币市场的资金费率
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