半导体ETF：为什么芯片投资可能是您的人工智能投资 (而不是直接的人工智能股票)

真实的人工智能基础设施机会

人工智能革命正在重塑投资格局。虽然大多数投资者关注直接的人工智能投资，但支撑这一技术繁荣的实际基础设施却讲述了一个不同的故事。根据联合国贸易和发展会议2025年春季的数据，全球人工智能市场预计将从$189 亿在2023年扩展到令人惊叹的4.8万亿美元，到2033年将增长25倍。

然而，识别哪些人工智能公司将蓬勃发展仍然是不可预测的。今天的行业领袖常常成为明天的表现不佳者。这一现实促使精明的投资者探索多样化的方法，而不是将资本集中在个别科技股上。

为什么芯片暴露比直接投资人工智能更重要

半导体是人工智能基础设施的真正支柱。每个数据中心、云服务器、智能手机、自动驾驶汽车和新兴的人形机器人都依赖于先进的芯片技术。半导体供应链涵盖三个关键层次：芯片设计师(、代工厂)和设备制造商(，这些工具用于生产芯片)。

一个多元化的半导体基金捕捉了整个生态系统，而不是押注于单一公司。在过去三年中，从2022年11月到2025年11月，半导体行业的表现大幅超越了更广泛的市场。该行业的复合回报在多个时间框架内远远超过了标准普尔500指数。

VanEck 半导体 ETF 案例研究

在以半导体为重点的交易所交易基金中，VanEck半导体ETF (SMH) 因其实质性原因而脱颖而出，超越了华丽的营销。

性能指标：

• 年初至今回报 (2025): 40.1%，即标准普尔500指数15.3%的2.6倍
• 一年回报: 39.3% 对比广泛指数的 13.8%
• 三年回报： 210% 对比 S&P 500 的 73.9%
• 五年回报率： 245% 对比 98.6%
• 十年收益率： 1,310% 对比 282%

基金结构与机制：

于2011年底推出，该ETF追踪MVIS美国上市半导体25指数，提供了新竞争对手所缺乏的真实历史视角。该基金采用修改后的市值加权，每个单一头寸限制在20%，确保了合理的多样化，尽管集中于大型公司。年费用比率为0.35%，在主题投资中保持了具有竞争力的成本。

截至2025年11月底，管理下的总资产达348亿美元，表明机构采纳和流动性显著增加。

投资组合架构：增长所在之处

ETF的前10大持股揭示了半导体价值链的运作：

芯片设计师： Nvidia 的权重为 18.50%，市值高达 4.4 万亿美元。其图形处理单元主导了数据中心的人工智能应用，得益于完整的软件栈和高性能的网络能力。在三年内，Nvidia 的股票回报率为 1,010%。

博通 (8.44% 权重，$1.8 万亿美元市值) 提供定制的 AI 芯片和数据中心的 Ethernet 基础设施，以及其 VMware 软件收购带来的好处，提供了 645% 的三年回报。

先进微处理器(5.86% 权重，)亿市值(在过去三年中通过与Nvidia和TSMC的合作竞争芯片设计增长了181%。

铸造业务： 台湾半导体制造$351 9.69%的权重，市值1.2万亿美元)代表全球最大的代工芯片制造商，为Nvidia、Qualcomm、Apple及其他主要客户生产设计。TSMC在三年内上涨了265%。

制造设备层级： 应用材料 (5.66% 权重)、ASML (5.59% 权重)、Lam Research (5.48% 权重)，以及KLA Corp (4.81% 权重) 代表了制造芯片工具的设备生产商。该组在三年内分别实现了120%、67.8%、237%和203%的回报。

传统玩家： 英特尔(5.42%的权重，)亿市值(显示出温和的24.9%三年表现，说明即使是传统半导体领导者在生成性人工智能时代也表现不佳$170 自ChatGPT于2022年11月发布以来的测量)。

**新兴增长：**美光科技(6.11%的权重，)亿美元的市值(在三年内因内存芯片需求增长了286%。

前10大持仓占投资组合的75.56%，提供了对最高信心机会的集中敞口，同时保持广泛的行业代表性。

多元化优势

购买单个半导体股票使投资者面临公司特定的执行风险。设备供应商面临周期性的需求模式。芯片设计师依赖于持续的客户关系和技术转型。代工厂应对地缘政治复杂性。

ETF方法将这些风险分散到整个生态系统中。如果一家公司出现问题，投资组合将在其他地方获得收益。当研究较长的表现周期时，这一结构性优势变得明显——半导体行业的回报始终超过个股选择的结果。

基础设施投资论点保持不变

大型科技公司继续加速对人工智能基础设施建设的资本支出。无人驾驶车辆的合法化在美国各个司法管辖区不断推进。人形机器人部署的速度比之前的预测更快。每个趋势都推动了对先进半导体能力的需求。

三年的业绩记录恰好在生成性人工智能引起主流关注时开始。半导体持股捕捉了完整的价值创造弧线，而不是错过初期的激增。这种定位优势将持续到2026年及以后，因为基础设施扩展将继续。

最终观点

通过多样化的ETF结构获得半导体敞口，相较于个股集中投资提供了显著的风险降低。VanEck半导体ETF通过14年的运营历史、合理的成本结构和在市场周期中的证明表现，提供了机构级的执行质量。对于寻求直接参与人工智能基础设施收益的投资者而言，半导体行业基金代表了一种积极的投资定位策略，而不必承受过度的单一公司波动。