某头部机构最近的年度展望引起了我的注意，里面有个判断挺有意思：「四年周期终结，机构时代黎明」。简单说，就是加密市场的游戏规则在改变。

以前靠炒作周期赚钱的套路正在失效。取而代之的是什么？合规渠道、长期资金、实际基本面。换句话说，机构来了，散户的天下就到头了。而这一切的根源是什么？正是全球监管框架越来越清晰。

看看各地的动作就知道了。欧洲的MiCA框架已经全面铺开，从发行到交易再到稳定币，全链条都有规矩了。虽然2025年暴露了一些跨境协调问题，但这恰恰证明监管在深化。美国这边则在酝酿大动作——稳定币立法之后，2026年很可能出台两党共识的加密市场框架法案，直接打破SEC和CFTC各自为政的局面。亚洲也不落后，香港和日本按照巴塞尔协议标准提高加密资本要求，新加坡则坚持风险导向的许可制。

监管清晰了意味着什么？意味着机构资金终于敢大举进场。那些担心政策风险的大资金，现在可以放心布局了。法币体系的不确定性正在上升，加密资产的稀缺性却越来越明显。这个对比会越来越鲜明。