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AAVE DAO冲突解析：为什么AAVE降低了约20%

根据一位在X上备受关注的研究者，AAVE在被指控“收入捕获”以及治理过程被视为仓促和对抗的情况下，已经降低了大约20%。

这种情况超出了AAVE本身。它提出了一个更广泛的问题，关于代币价值积累的未来，特别是对于与股权支持实体并行运作的协议。

AAVE长期以来被认为是去中心化金融（DeFi）最明显的赢家之一，在总锁仓价值（TVL）方面领先，并获得了个人鲸鱼和机构的信任。然而，AAVE持有者现在正目睹DAO与Aave Labs之间的内部冲突，代币承受着成本。

是什么引发了冲突？

在十二月初，社区代表注意到Aave Labs将官方前端交换集成从ParaSwap切换到了CoW Swap。

之前，来自ParaSwap (的过高费用和推荐收入大约为)每周，或超过(每年，直接进入DAO财政库。切换后，这些费用开始流向由Aave Labs控制的钱包，完全绕过了DAO。这引发了强烈的反对，一些社区成员称其为收入提取，甚至是潜在的DAO地毯骗局。

这种批评并非没有道理。前端直接受益于DAO拥有的流动性、声誉和品牌，但这一变化是在没有事先进行DAO讨论或批准的情况下做出的。

Aave Labs回应称，前端和界面收入是分开的，因为Labs独立资助和运营这些组件。他们还强调，之前对DAO的贡献是自愿的，部分是出于法律风险的考虑。

这很快升级为一个更深刻的问题：谁真正拥有Aave？是DAO和代币持有者，还是控制品牌和知识产权等链外资产的Aave Labs？

接下来会发生什么？

一项由BGD Labs的Ernesto Boado最初起草的“品牌对齐”提案已被提交至Snapshot投票。该提案旨在将品牌和知识产权等关键资产转移至由DAO控制的实体。

虽然这在表面上看起来支持去中心化，但批准的可能性很低。该提案在有限的论坛讨论后迅速推进。埃内斯托自己表示这是在没有同意的情况下以他的名义提交的。Aave Chan Initiative 的泽勒批评了时机和过程，称其在假期期间属于程序性越权。许多人认为该提案是一种权力操作，Aave Labs 无论如何都能够阻止它。Aave 创始人斯坦尼公开反对更强的对齐版本，指出需要细致的激励措施来保持 Labs 的创新。

根据Polymarket，提案通过的概率仅约为25%。

市场反应

市场反应非常明确。AAVE在两周内大约下跌了20%，在快照投票开始后立即下降了约10%。

如果Aave Labs脱离，长期来看对AAVE可能会产生负面影响，因为Labs一直是Aave主导地位的关键驱动力。相反，如果控制权仍然掌握在Labs手中，关于AAVE持有者的价值捕获和激励对齐的问题仍然存在。

尽管局势动荡，AAVE仍然是实践中最成功的DAO之一，是去中心化治理能够在规模上运作的有力例证。

个人观点

如果代币在未来要真正成为“原始资产”，它们必须捕捉到所代表协议的全部经济价值。代币不能继续向基于股权的实体泄漏价值。虽然这说起来简单，执行起来困难，但这是必须进行并最终赢得的斗争。否则，从长远来看，代币的价值将趋向于零。