想投资美国国债？一文掌握国债怎么买及收益计算方法

美国国债作为全球最安全的投资工具之一，吸引着无数投资者的目光。但对于初入市场的投资者来说，国债怎么买、如何选择、收益怎么算，这些问题往往令人困惑。今天我们就深入探讨美国国债的投资指南。

认识美国国债

美国国债（美国公债）本质上是政府向公众募集资金的方式。 美国政府通过发行债券向投资者借款，并承诺在到期日返还本金并支付利息。正因为美国政府信用评级极高，这类债券被全球投资者视为流动性强、风险极低的资产配置选项。

无论是个人投资者还是机构投资者，美国国债都成为了投资组合中的重要组成部分，用来平衡风险并获取稳定收益。

国债的主要类型与特征

美国国债根据到期时间可分为四大类，各自具有不同的特点：

短期国库券（Treasury Bills）

短期国库券的到期年限在一年以内，通常以4周、13周、26周或52周的周期发行。

这类国债采用 折价发行、到期付息 的模式。投资者无需定期获得利息，而是以低于面值的折扣价格购买，到期时按面值兑付。举例来说，以1%折扣率发行的短期国库券，投资者以99美元购买100美元的凭证，到期后就能获得1美元的收益。

由于期限短、周转快，短期国库券非常适合寻求灵活配置的投资者。

中期国库票据（Treasury Notes）

中期国库票据到期年限介于2至10年，常见发行周期为2年、3年、5年、7年及10年。

这类国债采用 半年付息一次 的方式。10年期国库票据因其重要性，被市场称为「全球资产定价之锚」，是分析债券市场走势的重要参考指标。

长期国库债券（Treasury Bonds）

长期国库债券的到期年限跨度最大，通常为10至30年，主要以30年期形式发行。

它同样采用 半年付息机制。虽然期限长，但因为可在二级市场自由交易，其流动性实际上比预想的要强。

通胀保护债券（TIPS）

TIPS的核心优势在于本金与通胀挂钩机制。债券本金会根据 消费者物价指数（CPI） 的变化定期调整。

当通胀上升时，本金价值随之增加，利息支付也会相应提高；若发生通缩，本金会被调降，但政府保证到期时至少返还原始面值。

例如购买面值1,000美元、固定利率1%的TIPS，若该年通胀率达5%，本金将调整为1,050美元，年度利息相应为10.5美元（高于原始10美元）。

国债类型对比表

债券类型	到期年限	付息方式	适合投资者
短期国库券	1年内	折价发行（无定期利息）	追求高流动性的短期投资者
中期国库票据	2～10年	半年付息	中期投资策略的投资者
长期国库债券	10～30年	半年付息	寻求稳定长期收益的投资者

一般而言，长期国债的收益率高于短期国债。但近年来联准会升息导致短期利率飙升，出现了殖利率曲线倒挂的现象，打破了传统的收益率阶梯。

国债的发行与拍卖机制

美国国债通过定期拍卖发行，投资者可通过美国财政部相关官方渠道查看国债拍卖时间表。

短期国库券、中期国库票据、长期国库债券各有不同的拍卖频率。例如短期国库券中的13周和26周期限每周一拍卖，而10年期国库票据则在特定月份（2月、5月、8月、11月）进行拍卖。

在台湾如何投资美国国债

对于台湾投资者而言，购买美国国债主要有三种途径，各有优劣：

方案一：直接购买债券

通过国内外券商购买已在市场流通的国债（二级市场交易）。海外券商相比国内委托具有品种更丰富、报价更及时、费用更低的优势。

交易流程包括：

• 在券商开户
• 根据期限、收益率等条件筛选债券
• 以市价或限价下单
• 购买后定期领取利息，可随时在二级市场转售

优势： 流动性充足，配置灵活。

劣势： 起始投资额较大（通常需1,000美元以上），交易存在佣金和价格波动风险。

方案二：债券基金

债券基金将多种债券组合在一起，降低投资单一债券的风险。起始门槛相对较低，约100美元起，但需要支付基金管理费。

方案三：债券ETF（最适合小额投资者）

债券ETF如同股票一样在交易平台上自由买卖，允许投资者间接持有国债组合。交易成本远低于传统债券基金，更适合想要小额参与的投资者。

常见的美国国债ETF包括：

• TLT（20年以上长期国债）
• IEF（7-10年中期国债）
• SHY（1-3年短期国债）
• VGSH（短期国债指数基金）
• TIP（通胀保护债券）
• GOVT（美国国债综合指数）

三种投资方式对比

投资方式	投资门槛	风险分散	管理费用	是否有到期日
直接购买债券	高	否	无	有
债券基金	低	是	较高	无
债券ETF	最低	是	最低	无

国债收益率：概念与计算

投资者在购买国债时常接触到两个重要概念：当前收益率 和 到期殖利率。

当前收益率

最直观的计算方式是：

当前收益率 = 年度利息 ÷ 当前价格 × 100%

这反映了基于目前市价的即时报酬率。

到期殖利率（YTM）

到期殖利率是投资者持有国债至到期日所能获得的实际年化报酬率，计算相对复杂，需要考虑利息收入、本金差损以及时间价值等因素。

幸运的是，投资者无需手工计算。美联储、美国财政部等官方机构每日发布收益率曲线，金融新闻网站（如Investing.com、CNBC）和各大券商交易平台都提供查询功能，方便投资者获取实时YTM数据。

影响美国国债价格的关键因素

国债与其他债券商品一样，价格与收益率呈反向关系：价格越高则收益越低，价格越低则收益越高。

理解影响国债价格的因素对于投资决策至关重要：

内部因素

期限与票面利率：期限越长的国债潜在风险越大，因此会以相对较低的价格发行以吸引投资者。

外部因素

利率环境变化：当美国央行提高利率时，新发行的国债会提供更高的票面利率，使旧国债的吸引力下降，进而导致旧国债价格走低。反之亦然。过去两年联准会的激进升息，就导致国债价格大幅下跌、殖利率飙升。

经济周期：经济衰退时期，市场利率下降，资金涌入国债市场，推高国债价格；经济繁荣时期则相反。

通胀预期：通胀上升会推高利率水平。投资者担心国债利息不足以抵御购买力贬值，会要求更低的国债价格来补偿风险溢价。

发行规模：过度的国债发行会打破市场供求平衡，导致价格承压。

国债 vs 其他投资工具

如果你考虑进入美国市场，除了传统国债外，还有其他选择值得关注。

不同投资工具的特性差异明显：国债交易成本较高但风险极低，适合保守型投资者；其他金融工具则提供更多交易方向和潜在收益，但相应风险也更高。

对于不同风险承受能力和投资目标的投资者，都能找到相应的配置方案。国债怎么买的核心在于根据自身情况选择合适的工具和方式。

无论是追求稳定现金流的保守投资者，还是寻求资产配置多元化的机构投资者，美国国债都值得作为投资组合的重要选项认真考虑。