欧洲股市的真实机会：你在2024年投资前必须知道的事项

为什么欧洲股市在此时值得你的关注？

普遍存在一种偏见，认为欧洲股市的增长机会不及美国。事实更为复杂。欧洲股市并非单一市场，而是由多个国家的证券交易所组成的网络，这些交易所各自受不同的监管：伦敦、法兰克福、巴黎、阿姆斯特丹以及其他重要金融城市。这一看似弱点的特征，实际上是一种优势。

虽然美国市场的科技股占比接近30%，但欧洲股市在行业分布上更为均衡。这意味着极端波动的风险较低，在不确定时期更具稳定性。对于寻求真正多元化的投资者来说，这一特性至关重要。

市场结构变化比你想象的更快

自2010年至今，欧洲股市经历了一场悄然但深刻的变革。科技行业的比重从仅仅的2.9%上升到6.7%。与此同时，传统行业如金融、材料和能源的比重相对下降。

这种变化并非偶然。反映出市场向更具活力、商业模式更新的企业进行战略调整。健康行业(从9.7%增长到16.1%)，工业(从11.3%升至15.0%)，甚至可选消费(从8.9%升至11.3%)，都展现出欧洲市场的活跃动态。

欧洲公司获得全球视野

许多投资者感到惊讶的一点是：十年前，欧洲股市上市公司的收入中有61%来自欧洲本土。而如今，这一比例已降至42%。

这意味着欧洲上市公司已成为全球收入的生成机器。26%的收入来自北美，另有25%来自新兴市场。这种国际化的暴露度在本地危机时起到缓冲作用，在全球牛市周期中则加速增长。

以荷兰半导体设备制造商ASML为例，其市值达2159亿欧元。公司在日本、韩国、台湾、中国等地运营，几乎覆盖整个亚洲。在当前全球科技竞争的背景下，其战略地位尤为重要。

你应关注的五大指数

DAX 40：德国的晴雨表

DAX 40指数代表法兰克福证券交易所的40家最大公司。德国是欧洲最强劲的经济体，该指数反映其经济状况。包括西门子、大众、奔驰和阿迪达斯等巨头，是德国经济的晴雨表。

FTSE 100：英国的风向标

由伦敦证券交易所的100家主要公司组成，FTSE 100约占英国总市值的80%。流动性极佳，行业多样。然而，2023年底因本地经济疲软，回报率为(-1.27%)。其明星公司包括阿斯利康、联合利华、BP和力拓。

Euro Stoxx 50：欧元区的核心

由11个欧元区国家的50家领军企业组成，是最具多样性的指数。包括空中客车、LVMH、道达尔能源、ASML和桑坦德银行。作为ETF、期货和期权的基础资产，非常适合寻求多国敞口的投资者。

IBEX 35：2023年表现最佳

西班牙股市在2023年前几乎实现了9.72%的回报，几乎追平了标普500。BBVA、Zara、阿塞洛米塔尔、伊比德罗拉和雷普索尔是其支柱。每半年进行一次再平衡，代表西班牙股市。

CAC 40：法国指数

由Euronext巴黎的40只主要股票组成，2023年实现了5.29%的回报。包括法国巴黎银行、欧莱雅、雷诺和Stellantis，覆盖多个行业。

宏观经济背景：低估值但不确定性

2023年初，欧洲股市十大行业中，有七个的市盈率(价格与盈利比)低于过去十年的平均水平。这显示出具有吸引力的估值。通信、可选消费、基础商品、能源、金融、材料和基础服务行业尤为低迷。

欧洲通胀持续下降，但利率仍处于高位。制造业和服务业的采购经理指数（PMI）低于50，表明经济放缓。然而，劳动力市场表现出韧性：欧元区失业率降至6.4%，创历史新低。年薪增长4.6%，高于通胀，支撑消费。

欧洲比美国更早感受到加息压力，可能成为首个结束货币紧缩周期的地区。Lazard资产管理的Aaron Barnfather等专家认为，欧洲相较全球市场的估值折让应当缩小，为愿意超越偏见的投资者创造机会。

2023年表现与展望

标普500指数2023年上涨9.82%。相比之下，IBEX 35几乎持平(9.72%)，DAX 40上涨6.82%，Euro Stoxx 50达到6.45%，CAC 40收于5.29%。只有FTSE 100因英国经济疲软而收跌。

自7月起，地缘政治风险加剧：乌克兰战争、中东冲突及油价影响。这些因素对指数构成压力。然而，市场的基本韧性依然存在。预计2024年第二或第三季度降息，可能引发显著反弹。

现在投资欧洲股市值得吗？

如果你的投资期限是中期或长期，答案是肯定的。估值具有吸引力，真正实现了多元化，企业具有全球影响力。指数可以帮助你捕捉这种敞口，无需逐一分析企业。对于寻求增长与稳定平衡的投资者来说，欧洲股市提供了理想的组合。市场常常在两个极端夸大，折价时机可能成为耐心投资者的绝佳机会。