白银价格飙升至64.6美元创新高，台湾散户该怎么入场？白银ETF入门指南

银的价格最近坐火箭。伦敦现货白银一举突破60美元/盎司的心理关口，随后更是一路攻至64.6美元/盎司的历史纪录，这波涨幅远超市场预期。

为什么白银会涨这么凶？

联准会降息预期、全球白银供应持续吃紧，加上美国官方将白银列入关键矿产清单，多重因素叠加引爆投资热潮。数字说话：今年以来银的价格涨幅已超过100%，轻松甩开黄金近70%，也狠狠碾过纳斯达克综合指数约20%。

国际投行瑞银甚至把2026年白银目标价上调至58至60美元/盎司，并暗示不排除进一步上探至65美元/盎司的可能。

白银ETF为什么成为主流选择？

投资银的价格有几种方式，但为什么白银ETF最吸引散户？很简单——不用摸得到白银，也能赚白银的钱。

白银ETF本质上是追踪银的价格的投资基金。它通过持有实物白银或期货合约，让你不必亲自保管实体银条，就能参与银价涨跌。买卖就像股票一样简单，证券账户开好，APP点一下就完成。

实体白银听起来有安全感，但现实很扎心：

• 储存成本高：租安全箱或仓储费年年付，1-5%的年费直接喷掉你的回报
• 买卖价差大：银楼或贵金属商的溢价、检测费用都是隐形成本，买进5-6%的差价就没了
• 流动性差：急用钱时，实体白银难以迅速变现，各地收购价格也不透明
• 运输与验证麻烦：大量白银的运输、验证真伪都是额外负担

相比之下，白银ETF彻底解决了这些痛点。你持有的是金融商品，不是实体，省去了所有的实体管理成本，流动性也远远超越实体白银，想进想出全看你心情。

白银ETF怎么运作？风险在哪？

白银ETF通常有两种运作方式：

方式一：直接持有实体白银
基金购买实体白银条块存放在金库里，银价涨5%，ETF价值也涨5%；银价跌，ETF就跟着跌。这种方式最直接，但年费成本会侵蚀部分收益。

方式二：运用期货和衍生工具
不直接持有实体，而是通过COMEX白银期货合约等金融工具追踪银的价格。这种方式灵活度高，但因为要处理期货展仓，长期报酬有时会低于实际银价。

一个重要提醒：银的价格波动比黄金凶悍得多。2025年虽然爆涨100%，但历史上白银常有剧烈回档，短期可能大幅亏损。承受风险能力弱的投资人得三思。

台湾投资人买白银ETF有哪些选择？

全球热门的白银ETF大概有这几档：

SLV（iShares Silver Trust）
全球最知名的白银ETF，由贝莱德管理，资产规模超过300亿美元。直接持有实体白银，追踪伦敦现货白银价格，年费只要0.50%。因为采用被动管理，基金不会频繁买卖，仅定期出售少量白银支付营运成本。最适合想要纯正银的价格暴露的投资人。

DBS（Invesco DB Silver Fund）
通过COMEX白银期货追踪银价，年费0.75%。期货型运作，适合想要更灵活的投资人，但要注意展仓成本。

AGQ（ProShares Ultra Silver）
这档有点特殊——它提供2倍杠杆。银的价格涨5%，AGQ涨10%；跌5%就跌10%。高杠杆放大收益，也放大亏损。只适合短期交易的成熟投资者，长期持有会因为复利损耗而亏钱。

ZSL（ProShares UltraShort Silver）
反向2倍杠杆，是看空白银的工具。银的价格跌，它涨；银的价格涨，它跌。同样只适合短期操作，长期持有风险很大。

PSLV（Sprott Physical Silver Trust）
2010年推出的封闭式基金，资产规模约120亿美元。最特别的是投资人可以申请用股份换实体白银。因为不像一般ETF会连续发行和赎回单位，交易价格常会偏离净值，有时有溢价、有时有折价。适合长期投资者，但需要留意价差。

00738U（期元大道瓊白银）
台湾上市的白银ETF，投资于道琼白银ER指数的期货合约。年费1%，被归类为高波动商品。优点是在台湾上市，税务简单（买进免税，卖出0.1%），缺点是追踪误差相对较大。

SLVP（iShares MSCI Global Silver and Metals Miners）
这档不是直接追踪银的价格，而是投资全球主要白银矿业公司股票。银的价格涨时，矿业股表现往往更猛，2025年涨幅超过140%，远超银价本身的100%涨幅。但缺点是波动更大，涉及个别公司营运风险，买卖价差也较大。

台湾人买白银ETF的两大管道

管道一：委托代理（最多人用）
透过台湾券商（富邦、国泰、永丰、元大等）委托海外券商代为交易。步骤很简单：开委托账户→选择台币或美元交割→用APP搜索ETF代码（如SLV）→下单买入。

优点：受金管会监管安全、税务由券商协助处理、资金留在台湾不用汇出国外、中文界面友善。
缺点：手续费较高、可交易标的受限制。

管道二：直接开海外券商账户
像是Interactive Brokers、Fidelity等海外平台，线上申请开户，准备护照、身份证、地址证明即可。步骤：开户→电汇入金（台币换美元）→直接下单→交易。

优点：手续费极低甚至免佣、全球标的任选、支持进阶工具。
缺点：英文界面可能较复杂、自己处理汇款和税务（美国股息要被预扣30%税）、发生纠纷时法律保障少。

买白银ETF要缴税吗？

这是很多人忽略的细节，直接影响最后的实际报酬。

台湾上市白银ETF（如00738U）：
交易视同台股，买进免税，卖出时税率为0.1%。最简单。

海外白银ETF（如SLV）：
视为海外财产交易所得，计入海外所得。关键门槛来了：

• 全年海外所得合计≤100万元→免计入最低税负制
• 全年海外所得**>100万元**→全部计入基本所得额

超过100万元部分，按20%税率计算基本税额。举例：全年海外所得150万元，超出100万的50万按20%课税，就是10万元的税。

这意味着如果你靠白银ETF短期内大赚，税务成本不能忽视。

白银ETF vs其他白银投资方式

投资银的价格的方式琳琅满目，各有优劣：

实体白银条
赚103%（跟随银价），但扣除5-6%的买卖溢价、1-5%的年储存费、卖出时的检测成本后，实际到手约95-100%。适合极度看好长期白银、不在乎流动性的人。

白银期货
如果方向正确，2倍杠杆下可能爆赚200%以上。但风险也同样放大——方向错误就是同倍数亏损，甚至可能亏光本金。只适合经验丰富的交易者。

白银矿业股（如SIL）
因为矿企在银的价格上涨时通常利润放大，所以涨幅往往超过银的价格本身。2025年矿业ETF涨142%，远超银的价格100%。但缺点是受公司经营、政府政策、成本上升等因素影响，波动远比纯银暴露大，个股选择不当就血亏。

白银ETF
净报酬略低于银的价格本身（因为要扣费用），但胜在易买易卖、流动性最高、无需储存、风险最可控、适合新手。2025年如果只算ETF本身，扣费后约95-100%的报酬。

投资白银ETF的五大风险

1. 银的价格波动凶悍
白银历来波动幅度远超黄金和股市。2025年爆涨100%，但历史上也曾短期暴跌30-40%。心脏要够强。

2. 追踪误差难避免
期货型因为要处理展仓，长期报酬可能低于现货。实体型的年费也会一点一滴侵蚀你的获利。记得检查ETF的费用率。

3. 汇率风险
海外ETF报酬还受美元兑新台币汇率影响。银的价格涨但美元贬值，实际报酬就打折扣。

4. 地缘政治和需求不确定
白银价格受工业需求（太阳能、电子、医疗）、地缘政治局势、货币政策影响。这些因素变化快速，很难预测。

5. 杠杆产品有隐形风险
AGQ、ZSL这类杠杆ETF因为每日重新调整仓位，长期持有会因为复利亏损而跑输预期。这些产品只能短期操作。

最后的建议

白银ETF是参与银的价格涨幅的好工具，特别是对不想搞实体交割的台湾投资人。但别把它当成一夜暴富的工具——银的价格波动大，需要有相应的心理准备。

投资前问自己三个问题：

1. **能承受多大的短期亏损？**银的价格可能突然回档20-30%，你扛得住吗？
2. **投资期限多长？**短期投机和长期配置选的ETF标的完全不同。
3. **交易成本算清楚没？**委托手续费、海外税务、汇率成本加起来，能否值回票价？

搞清楚这些，再结合自身风险承受度和资金规模，选择合适的购买渠道和ETF标的。分散配置、定期检视，别把所有筹码押在单一商品上。这才是投资白银ETF的正确打开方式。