掌握美国CPI公布时间：2024年投资者必读的通胀指南

为什么投资者要关注美国CPI？

美国消费者物价指数（CPI）堪称全球金融市场的风向标。每当CPI数据发布时，美股、债市、甚至加密市场都将随之波动。这不是巧合——美国CPI是联准会制定货币政策的重要参考，而联准会的每一步决策都将直接影响全球资产价格。

相比之下，美国PCE数据虽然也很重要（因为这是联准会的决策依据），但发布时间略晚，所以市场对更早公布的CPI数据的关注度往往更高。

2024年美国CPI台湾时间公布日程表

美国CPI公布时间为每月第一个工作日或最接近的工作日，具体时间会随夏令时和冬令时调整：

• 夏令时期间：台湾时间晚上20:30
• 冬令时期间：台湾时间晚上21:30

以下是2024年完整的美国CPI台湾公布时间表：

CPI、核心CPI、PCE——三个指标的关键差异

投资者经常被这三个指标搞混。让我们逐一澄清：

CPI与核心CPI的区别

标准CPI涵盖所有消费品价格，容易被食品和能源价格的剧烈波动所主导。核心CPI则排除了这两项，聚焦其他消费品和服务的价格变化，能更真实反映经济内生的通胀压力。

换句话说，核心CPI是去除了"噪音"的通胀数据，对判断长期趋势更有帮助。

CPI与PCE的本质区别

两者计算方式不同。CPI采用拉式加权法，PCE采用链式加权法。实际上，PCE更能反映消费者的实际购买行为——当油价上升时，消费者会转向其他能源选择，这种替代效应会在PCE中得到体现，而CPI则无法完全捕捉这一点。

因此，PCE的波动通常比CPI更温和，美联储也因此更倾向于参考PCE数据。

年增率VS月增率

年增率将当月数据与去年同期对比，能有效排除季节性因素，更能准确反映通胀的实际趋势。月增率则反映的是月度波动，容易被短期因素扰动。

投资者应着重关注两个指标：

• 美国CPI年增率：发布最早，市场反应最灵敏，可能引发大幅资产波动
• 美国PCE年增率：发布稍晚，但更科学，是联准会的决策依据

美国CPI的内部构成：哪些项目最关键？

要预测CPI走势，必须了解其构成。美国CPI各项目权重分布如下：

• 房屋支出（30～40%）：最大权重，包含房租和房价因素
• 食品饮料（13～15%）：第二大权重
• 教育通讯（6～7%）
• 能源（6～8%）
• 医疗保险（7～9%）
• 交通运输服务（5～6%）
• 新车（3～5%）
• 休闲娱乐（3～5%）
• 衣着服饰（2～3%）
• 二手车（2～3%）

房屋和食品饮料这两大项就占据了近50%的权重，因此关注这两项的价格变化最为重要。

影响2024年美国CPI的两大驱动因素

因素一：美国大选的政治风险

2024年美国总统大选将在11月揭晓结果。无论哪位候选人获胜，在竞选过程中都倾向于做出过度承诺。结合当前全球局势，这可能导致美国将国内矛盾转向外部，加剧地缘冲突风险。

更重要的是，保护主义和去全球化的升温会推高进口商品成本，进而推升物价。这意味着美国CPI在选举年可能面临更大的上行压力。

因素二：联准会的降息节奏

根据CME集团发布的数据，市场预期联准会在2024年底前降息6码的概率最高。这反映出市场认为通胀在2024年全年呈下降趋势，但前提是没有外部冲击。

历史经验：美国CPI的四轮循环

从过去30年的数据看，美国经历了四轮明显的CPI上下波动，每一轮都对应着不同的经济事件：

第一轮（1990年7月-1991年3月）：储蓄贷款危机与海湾战争引发油价上升，导致经济衰退。

第二轮（2000年9月-2001年10月）：网络泡沫破裂和911事件双重打击，经济陷入低谷。

第三轮（2008年1月-2009年6月）：次贷危机爆发，CPI跌至谷底。

第四轮（2020年3月至今）：新冠疫情导致经济停滞，CPI快速下跌。随后美联储大规模刺激，CPI从2020年底开始飙升，直至2022年6月达到顶峰。随着全球疫情缓解和物流正常化，CPI自此进入下行周期。

这段历史透露出一个重要信号：全球物流状况对美国通胀的影响远超预期。

红海危机对物流成本的冲击

2023年底以来，胡塞武装对红海航线的袭击迫使航运公司改道，大幅增加了运输时间和成本。亚欧航线的海运费用在短短数周内上涨了两倍多。

虽然与过去的物流中断事件（如2021年苏伊士运河搁浅事件）相比，目前的冲击还不足以造成大规模物流瘫痪，但区域性物流成本提升最终会体现在消费品价格上，值得持续跟踪。

2024年美国CPI走势预测

要预测CPI走势，首先要看经济基本面。根据国际货币基金组织的预测：

• 2024年美国经济增速预计为2.1%，在全球主要经济体中名列第二
• 全球经济增速预计为3.1%
• 2024年全球通胀率预计为5.8%，2025年降至4.4%

美国经济的相对强劲意味着通胀不太可能快速下降至低位。

从商品角度看：2023年上半年大宗商品（尤其是原油）呈震荡下行，因此2024年上半年CPI由于「低基数效应」不会继续快速下降。同时，原油库存正在下滑，对油价构成支撑。

综合所有因素，我们预计美国CPI在2024年一季度见底，二季度可能出现反弹，随后在下半年重新回落。这个走势对美股而言可能构成下行压力。

总结

美国CPI作为全球金融市场的关键指标，其发布时间和数据变化都值得投资者密切关注。2024年的台湾CPI公布时间已列出，投资者在交易前应提前做好准备。

要真正理解CPI，需要区分清楚CPI、核心CPI和PCE的差异。市场对发布较早的CPI年增率反应敏锐，而联准会更关注PCE年增率。

2024年影响美国CPI的主要变量是美国大选和联准会的降息节奏。基于IMF预测、商品价格、地缘局势和物流成本等多重因素综合判断，CPI全年呈下行趋势，但过程中可能出现明显波动。投资者应该根据CPI发布时间提前布局，而不是等数据公布后再被动应对。