股息怎麼算才划算？股票股利 vs 现金股利实战对比指南

Question

投资者买入上市公司股票后，当公司获利会向股东派发股利作为回报。但许多投资者都疑惑：股息怎麼算？拿股票和拿现金到底哪个更赚？本文将深入拆解股利分配机制，教你精准计算收益差异。

两种分红方式，收益天差地别

上市公司分红有两种形式。一种是现金股利，直接打钱到投资者账户；另一种是股票股利（送股），增加投资者持股数量。

现金股利要求公司账上有充足现金，派息后会直接减少公司可用资金，对流动性有压力。股票股利门槛更低，只要符合分配条件就能实施，公司现金状况再紧张也能进行。

但对投资者来说，两种方式的实际收益效应完全不同。

股息怎麼算：三种派息方式的计算全解

纯现金派息

计算公式：持股数量 × 每股现金股利 = 现金收益

实例：假设你持有鴻海1000股，公司宣布每股派息5.2元

现金收益 = 1000 × 5.2 = 5200元
扣税5%后实际到账 = 5200 × 0.95 = 4940元

现金到手快，但需缴个税，税率与持股时长挂钩。

纯股票派息

计算公式：(持股数量 ÷ 配股基数) × 配股比例 = 新增股数

实例：假设持有國泰金1000股，公司每10股送1股

新增股数 = (1000 ÷ 10) × 1 = 100股
派息后总持股 = 1000 + 100 = 1100股

关键是派息后虽然股数增加了，但由于"除权"，每股价值会相应下降，总权益在理论上保持不变。

混合派息

部分公司同时发放现金和股票。以鴻海为例，可能同时派发每股1元现金 + 每10股送1股。

现金部分 = 1000 × 1 = 1000元
股票部分 = (1000 ÷ 10) × 1 = 100股
实际收益 = 100股新股 + 1000元现金（扣税后）

除权除息如何影响你的收益？

派息后股价会出现断层，这就是"除权"或"除息"。理解这个机制对判断真实收益至关重要。

除息价计算（现金派息）

计算公式：除息价 = 登记日收盘价 - 每股现金股利

实例：A公司登记日收盘价66元，派息每股10元

除息价 = 66 - 10 = 56元
股价跌了10元，但你获得10元现金，理论收益不变

除权价计算（股票派息）

计算公式：除权价 = 登记日收盘价 ÷ (1 + 配股率)

实例：A公司登记日收盘价66元，每10股送1股（配股率0.1）

除权价 = 66 ÷ 1.1 = 60元
股价下跌了6元，但你多持1股，理论价值不变

混合派息的除权息价

计算公式：除权息价 = (登记日收盘价 - 每股现金股利) ÷ (1 + 配股率)

实例：A公司派息每10股送1股 + 派息1元，登记日收盘66元

除权息价 = (66 - 1) ÷ 1.1 = 59.09元

派息前后，你的总资产在理论上应该相等，差异来自股价后续是否"填权"。

股票股利 vs 现金股利：投资者真实对比

现金股利的优劣

优势：

收益立竿见影，资金自由度高
不稀释股权，持股比例不变
适合需要现金流的投资者

劣势：

需缴税，实际收益被侵蚀
错过长期股价上涨机会
对看好公司前景的投资者不利

股票股利的优劣

优势：

免税或低税，留存收益更多
股数增加，参与未来增长
长期复利效应更显著

劣势：

股权被稀释（短期），每股价值下降
现金流压力，难以灵活支配
需要等待"填权"才能体现收益

数据对比：同样100万投资，派息后的差异

假设100万投资某股票，年度派息率5%：

现金股利路线：

获得现金5万元
扣税5%，实际到账4.75万元
可自由配置或提现

股票股利路线：

增持5%股数，总持股变为105万价值
理论上无税损耗
若后续股价涨15%，总资产变为120.75万
若股价跌10%，总资产变为94.5万

长期看，若公司发展良好，股票股利的复利收益远超现金股利。

派息信息如何查询？

通过官方渠道查询

各上市公司会在企业官网发布派息公告，部分大型公司还汇总了历史派息记录供投资者查阅。

通过交易所查询

以台湾为例，可在台湾证券交易所官网查询除权除息预告表和计算结果表。表中详细列出每家公司的派息时间、方式、比例等关键信息。

最后建议

派息是公司向投资者的价值回馈，但真实收益还需考虑税务、后续股价走势等因素。股息怎麼算不仅是简单的数学题，更要结合你的投资期限和风险承受力来选择。

长期投资者更适合股票股利的复利效应，短期交易者则更看重现金股利的流动性。无论选择哪种方式，理解派息机制、学会精准计算是理性投资的基础。