2024: 为什么投资者对黄金ETF充满信心？

贵金属再次引起市场参与者的关注。地缘政治紧张局势升温、利率削减预期以及前所未有的全球债务水平汇聚一堂，使黄金——以及其投资工具——成为防御性资产组合的主角。

但，2024年将资金投入黄金ETF是否真正划算？答案取决于你的风险偏好和目标。可以明确的是，这些金融工具为公众提供了民主化的途径，接触到数千年来作为价值储存的资产。

了解黄金ETF：不仅仅是金条

黄金ETF不过是一种交易所交易基金，允许任何投资者无需面对实物存储的复杂性，就能获得黄金的敞口。主要有两种形式：

实物支持型：基金持有真实的金条，存放在认可金融机构的保险库中。每一份股份代表这部分有形资产的一个份额。

合成型：利用衍生品(如期货、期权)复制黄金价格的变动。费用比率较低，但引入了对手风险。

流动性是其一大优势。与购买实物黄金不同，这些股份在整个交易时段内都可以交易，便于快速进出市场。

为什么黄金现在比以往任何时候都更受关注？

数字本身说明了一切。全球债务水平已达到关键点。美国的公共债务占GDP的129%，而日本以263.9%领跑。中国和欧盟虽然在可控范围内，但仍显示出持续增长。

这种状况引发了对当前金融体系可持续性的疑问。美国联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔最近承认，“联邦政府的财政路径不可持续。债务增长速度超过经济增长。”

与此同时，全球央行加大了黄金购买。据2023年世界黄金协会的调查，57个央行中有71%计划在未来12个月内增加黄金储备，比2022年的61%高出10个百分点。

2024年的市场信号

虽然看似矛盾，黄金ETF在过去九个月中出现了净资金流出。仅在2024年2月，全球范围内撤出资金达2.9万亿美元，其中北美集中了2.4万亿美元。欧洲流出0.7万亿美元，而亚洲则出现净流入0.2万亿美元。

然而，这些资金流出并未阻止金价的反弹。自2022年10月以来，黄金表现出持续走强的趋势，得益于机构需求的强劲和央行的购买。

需求本身来自多样且稳定的来源。2023年第四季度，全球黄金需求达1149.8吨，分布如下：珠宝(581.5吨)，投资(258.3吨)，央行(229.4吨)，科技(80.6吨)。

在过去的14年中，需求很少低于1000吨。这种潜在的稳定性解释了为何许多投资者将黄金视为其投资组合的防御性补充。

六个投资黄金ETF的稳健选择

选择最佳黄金ETF取决于具体需求：手续费、流动性、历史表现和价格可及性。以下是六个具有竞争力的选项：

1. iShares Gold Trust ETF (NYSE：IAU)

行业巨头之一，管理资产达254亿美元。提供直接暴露于由摩根大通银行伦敦保管的黄金日内价格变动的敞口。

• 费用比率：0.25%/年
• 日均交易量：600万股
• 每股价格：41.27美元
• 2024年表现：+6.0%
• 自2009年以来表现：151.19%

2. SPDR Gold Shares ETF (NYSE：GLD)

市场上最大的黄金ETF，资产规模560亿美元，日均交易800万股。追踪由汇丰银行美国保管的伦敦金条。

• 费用比率：0.40%/年
• 日均交易量：800万股
• 每股价格：202.11美元
• 2024年表现：+6.0%
• 自2009年以来表现：146.76%

3. SPDR Gold MiniShares ETF (NYSE：GLDM)

成本较低的替代品，取代传统的GLD。适合希望最大限度降低手续费的投资者。

• 费用比率：0.10%/年(，为市场最低之一)
• 管理资产：61亿美元
• 日均交易量：200万股
• 每股价格：43.28美元
• 2024年表现：+6.1%
• 自2009年以来表现：72.38%

4. iShares Gold Trust Micro ETF (NYSE：IAUM)

在手续费方面最经济的黄金ETF。非常适合资金有限的小额投资者。

• 费用比率：0.09%/年(，市场最低)
• 管理资产：12亿美元
• 日均交易量：34.4万股
• 每股价格：21.73美元
• 2024年表现：+6.0%
• 自2021年以来表现：22.82%

5. Aberdeen Physical Gold Shares ETF (NYSE：SGOL)

支持实物黄金的ETF，存放在瑞士和英国的保险库中。提供透明度和国际托管的安全保障。

• 费用比率：0.17%/年
• 管理资产：27亿美元
• 日均交易量：210万股
• 每股价格：20.86美元(，最易接触)
• 2024年表现：+6.0%
• 自2009年以来表现：106.61%

6. Goldman Sachs Physical Gold ETF (NYSE：AAAU)

由一流金融机构支持，托管于英国的JPMorgan Chase银行保险库中。

• 费用比率：0.18%/年(，在商品类中具有极具竞争力的水平)
• 管理资产：6.14亿美元
• 日均交易量：270万股
• 每股价格：21.60美元
• 2024年表现：+6.0%
• 自2009年以来表现：79.67%

黄金与其他资产：2009-2024年累计表现

自2009年初以来，现货黄金的表现为162.31%。在评估的黄金ETF中：

• 最佳表现：iShares Gold Trust ETF (IAU)，涨幅151.19%
• 第二名：SPDR Gold Shares ETF (GLD)，涨幅146.76%
• 第三名：Aberdeen Physical Gold Shares ETF (SGOL)，涨幅106.61%

较新基金如IAUM (于2021年推出)，累计涨幅22.82%，反映市场不同的周期。

2024年投资黄金ETF是否值得？

决策取决于你的个人情况。如果你的风险承受能力较低或中等，这些工具值得认真考虑。

将黄金ETF纳入投资组合的理由：

多元化：黄金与许多资产的走势呈反向，尤其在市场压力期间。它可以作为股市下跌时的缓冲。

抗通胀保护：历史上，黄金在通胀时期能保持价值。随着价格可能的反弹，这一对冲作用变得尤为重要。

避险资产：当科技和其他增长行业波动时，黄金通常会升值。

可及性：小投资者可以用较少资金参与，无需承担存储成本或安全风险。

机构支持：央行的持续购买提供了结构性需求底线。

注意事项：

• 黄金不产生收入(无股息或利息)
• 其价格在短期内可能大幅波动
• 费用虽低，但长期会影响收益
• 宏观经济时机至关重要(并非所有时期都同样有利)

2024年黄金ETF投资实用指南

明确你的投资期限：如果是为了对冲系统性不确定性，黄金ETF有效。短期投机则应选择其他工具。

调整你的敞口：通常，防御性投资组合中黄金占比5%到15%较为合理，不会影响增长潜力。

比较手续费：0.09%与0.40%的差异在几十年中会显著累积。尤其是小额投资者，微型ETF的选择值得考虑。

评估流动性：如果需要灵活的进出，GLD和IAU的交易量更大。

考虑入场价格：IAUM和SGOL允许用最低资金参与。

多元化黄金投资：不要全部集中在单一ETF。组合多只可以降低操作风险。

最后思考

关键不在于是否投资黄金ETF，而在于何时以及投入多少。2024年的背景——关键债务、地缘政治紧张、预期降息——表明贵金属仍将具有重要地位。

各国政府持续通过债务扩张其资产负债表。央行不断增加黄金储备。机构投资者寻求对冲。这些因素共同构筑了黄金ETF在结构性防御资产中的地位。

重要的是明确个人目标，选择符合自己(手续费、流动性、价格)的ETF，并保持长远视角。在经济不确定、金融架构受到质疑的世界中，黄金——以现代ETF形式——仍是保值的有效选择。