白银ETF怎么选？台湾投资人必读的进场指南

银价这波行情火到不行。伦敦现货白银在联准会降息预期、全球供应紧张，以及美国正式将白银列入关键矿产清单等利好刺激下，于今年12月9日突破每盎司60美元，随后更是一路飙上64.6美元/盎司的历史新高。年初至今涨幅已超过100%，远超黄金60%的涨势，也胜过纳斯达克指数约20个百分点。

瑞银（UBS）还将2026年白银目标价调至58至60美元区间，甚至不排除冲上65美元/盎司的可能。在这波涨势中，白银ETF因为进场门槛低、交易灵活，成为许多散户跟风的主要渠道。

搞懂白银ETF再出手

白银ETF是什么？ 简单讲，就是一档追踪白银价格的基金，让你不用实际拿着银条，也能参与银市行情。它像股票一样在交易所挂牌，想买就买、想卖就卖，流动性远胜于实体白银。

白银ETF靠什么运作？基金经理人会直接持有实体白银条块，或通过期货、衍生工具来追踪银价。银价涨5%，你的ETF也跟着涨5%；反之亦然。

实体银条 vs. ETF：该选谁？ 手上拿着真金白银确实有安全感，但实际操作超麻烦。保险箱租金、仓储费、防氧化，想急着脱手还要找买家、砍价差，流动性慢吞吞。相比之下，白银ETF通过证券账户随时交易，免去这些烦恼，对台湾投资人来说舒服得多。

7档热门标的怎么挑？

SLV（iShares Silver Trust） 是全球最知名的白银ETF，由贝莱德（Blackrock）管理，管理规模超过300亿美元。它直接持有实体白银，费率0.50%，追踪伦敦金银市场协会定盘价，采用被动管理，不会频繁买卖。

AGQ（ProShares Ultra Silver） 提供2倍杠杆，费率0.95%，适合想放大报酬的短期交易者。但要注意，杠杆产品因复利损耗，只能短期操作，不能长期抱着。

ZSL（ProShares UltraShort Silver） 是反向2倍杠杆，让你看空白银时能获利。同样只适合短期交易，长期持有会被复利蚕食。

PSLV（Sprott Physical Silver Trust） 这档特别的地方在于，持有人可以申请用白银赎回，对长期信仰白银的投资者很吸引。费率0.62%，规模约120亿美元，但要注意它是封闭式基金，交易价格有时会偏离净值，形成溢价或折价。

SLVP（iShares MSCI Global Silver and Metals Miners） 投资全球白银矿业公司股票，费率0.39%是最低的。2025年升幅达142%，远超纯银价103%。但风险也高，受公司营运、管制政策影响，不只单纯跟着银价走。

期元大道瓊白银（00738U） 是台湾上市的选择，投资道琼白银超额收益指数期货，费率1%。风险等级评为高波动度，适合有经验的投资者。

怎么买？直接下单还是委托？

複委託最方便 通过国内券商（富邦、国泰、永丰、元大等）委托海外券商交易，适合新手。开户简单、中文界面、税务由券商帮忙处理、资金不用汇出国外。缺点是手续费稍高，可交易的标的也有限。

直接开海外券商账户成本更低 自己在海外券商平台开户，手续费通常更便宜甚至免佣，标的选择多。但英文界面、汇款手续、税务申报都得自己来，如果碰到资金安全或遗产问题，处理会比较复杂，也没有台湾法律保护伞。

买了要缴税吗？

台湾上市的白银ETF（如00738U）最简单，买进免税，卖出时只收0.1%交易税。

买海外白银ETF就复杂点。台湾把它视为海外财产交易所得，计入海外所得。全年海外所得≤100万元免税；超过100万元部分，併入基本所得额，按20%税率计算。如果同时有美国股息等其他海外收入，要合并计算。这部分建议问一下会计师或国税局。

白银ETF vs. 其他投资方式

实体银条升幅约103%跟着银价走，但扣掉储存费、买卖价差，净回报大约95-100%。适合长期保险，不适合短期交易。

白银期货如果看对方向用2倍杠杆，报酬可能飙上200%以上，但看错方向也会亏光本金。风险极高，只适合经验老手。

白银矿业股像SLVP这样的矿企基金，升幅可达142%，比纯银价表现更猛。但公司还要面对营运、成本、政策风险，不是单纯的银价投资。

白银CFD小额就能用杠杆交易，进出灵活，手续费比期货便宜。但风险也随杠杆增加，新手要小心。

投资前必知的风险

银价波动凶悍 遥超黄金和股市。今年涨超100%听起来爽，但历史上常有剧烈回档。这波涨势中，短期亏损也容易发生。

追踪误差 期货型ETF受展仓成本拖累，长期报酬可能低于现货。实物型虽然准确，但0.4-0.5%的年费会慢慢蚕食收益。

汇率和税务隐忧 海外ETF还要担心美元波动（澳元兑人民币之类的汇率变化提醒我们，国际投资都有汇率风险）。银价本身又受地缘政治、工业需求、央行政策牵制。

结语

白银ETF确实是想参与银市却不想搞实体的好选项，交易便捷、流动性强。但白银价格易受工业供需和投机情绪左右，不同ETF的费率、追踪方式也差很大。与其All in一档，不如分散配置、定期检视部位。风险承受力有限的，考虑费率低、追踪误差小的标的；激进者再去碰杠杆产品。找到适合自己的进场方式，才是长期获利的关键。