配息是什么？现金配息和送股哪种更划算？投资人必读指南

投資人持有上市公司股票后，自然期待分享公司的经营成果。当公司获利丰厚、清偿债务并弥补往年亏损后，会将部分利润以配息的形式回馈股东。这种配息机制根本上分为两大类：一是直接配现金，二是无偿增发股票。究竟这两种配息方式哪个更适合投资人？本文将深入拆解配息的运作逻辑、计算方式，以及如何判断哪种配息对自己更有利。

配息是什么？两种配息方式的本质区别

配息就是上市公司定期将盈利分配给股东的行为，分配的多寡取决于投资人的持股比例和公司章程的规定。

配息分为两大类型：

现金配息（派息、派股息）：公司直接将现金存入投资人的资金账户。投资人当下即获得真金白银，但需缴纳个税，税率与持股时长挂钩。

送股配息（股票股利）：公司无偿发行新股票给投资人，直接增加其持股数量。无需缴税，但股票总股本增加，每股代表的公司权益被摊薄。

公司选择哪种配息方式，取决于其财务状况。派发现金需要充足的现金储备且不伤及流动性，门槛相对较高；而送股配息则灵活得多，只要符合配息条件，即使现金不足也能实施。

配息何时发放？发放流程一次讲清

大多数上市公司采取年度配息制度，台湾股票市场尤为普遍，美股则通常采取季度配息。配息方案需经股东大会同意，并在财报中公开披露。

配息发放的四大关键日期

公告日：公司宣布配息消息，市场获悉详细方案。

股权登记日：公司统计确认哪些股东享受本期配息。只要在此日期前（含当日）持股，就能参与配息。

除权除息日：通常为股权登记日次个交易日。此日买入股票无法享受本期配息，但已持股者即便于此日卖出也不影响配息领取。

派发日：公司正式配息的日期，现金入账或新股到账。

配息怎么算？三大场景实例演示

场景一：纯现金配息

案例：某公司对持股1000股的投资人配息每股5.2元

计算：1000股 × 5.2元/股 = 5200元现金配息

扣税（假设5%个税）后实际到帐：5200 × 0.95 = 4940元

场景二：纯送股配息

案例：某公司每10股送1股，投资人持股1000股

计算：（1000股 ÷ 10） × 1 = 100股配息

配息后持股总数：1000 + 100 = 1100股

场景三：现金加送股混合配息

某公司既派现金又送股，例如每10股送1股、另派现金1元

配息内容：100股新股 + 1000元现金（1000股 × 1元/股）

配息带来的「除权除息」现象解读

配息公告后，股价会出现明显下跌，这并非坏事，而是除权除息机制在发挥作用。

什么是除息？

公司派发现金后，账面净资产总额缩水，每股对应的净资产随之下降，股价相应调低。

除息价计算公式：股息登记日收盘价 - 每股现金配息

例如：股价66元、每股配1元 → 次日除息价 = 66 - 1 = 65元

什么是除权？

公司增发新股配息后，总股本扩大，但公司总市值不变，导致每股代表的价值被稀释，股价随之下调。

除权价计算公式：股权登记日收盘价 ÷（1 + 配股率）

例如：股价66元、每10股送1股（配股率0.1） → 次日除权价 = 66 ÷ 1.1 = 60元

除权除息后股价会怎样发展？

除权除息后出现两种走势：

填权填息：股价逐步回升至除权除息前的水平，投资人获利。

贴权贴息：股价持续下跌，低于除权除息前水平，投资人蒙损。

现金配息 vs 送股配息，投资人该选谁？

两种配息方式各有利弊，投资决策应根据个人目标调整。

现金配息的优势与劣势

投资人视角：

• ✓ 现金到手，自由度高，可自主选择新投资标的
• ✓ 不稀释股东权益，持股比例保持不变
• ✗ 需缴纳个人所得税，税后收益缩水
• ✗ 失去复利成长的机会

公司视角：

• ✗ 需要充足现金储备，易影响公司流动性
• ✗ 限制企业用于研发、扩张的资金
• ✗ 流动性紧张的公司过度派息恐陷周转困难

送股配息的优势与劣势

投资人视角：

• ✓ 无须缴税，配息全数到账
• ✓ 长期复利增长，适合买进持有策略
• ✗ 股票数量增加但每股价值被摊薄
• ✗ 权益实际上未增加，只是「纸上富贵」

公司视角：

• ✓ 无需动用现金，保留充足流动性
• ✓ 灵活配置资金用于业务扩张

谁应该选现金配息？谁应该选送股？

现金配息适合：短期投资者、需要现金流的退休人士、对公司前景中立的投资人。

送股配息适合：长期持有者、看好公司成长潜力、追求复利收益的投资人。

统计显示，若公司持续健康成长，股价上涨带来的收益往往远超配息本身。在这种情况下，送股配息通过增加持股数量，让投资人在未来的股价上涨中获得更大收益倍数。

如何查询公司的配息记录与配息计划？

方式一：企业官网查询

上市公司会在官网发布配息公告，详述配息方案、发放时程、派息纪录。部分大型企业如台积电、西方石油等更新资料完善，投资人可直接查阅历史配息数据。

方式二：证券交易所查询

以台湾上市公司为例，在台湾证券交易所官网的市场公告栏可查询：

• 除权除息预告表
• 除权除息计算结果表

计算结果表涵盖民国92年以来的所有公司配息信息，是投资人研究配息趋势的重要工具。

派发配息以外，公司还有其他回馈股东的方式

并非所有获利公司都一定派配息。有些公司选择将资金用于股票拆分或股票回购等方式回馈股东。

股票拆分：将一股分为多股，降低单股价格，吸引散户买入，进而拉抬股价。股东权益总额和持股比例保持不变。

股票回购：公司买回自家股票后注销或当库存股，使总股本减少，每股净资产增加，传递股票被低估的正面信号，刺激股价上涨。

长期来看，发展良好的公司通过股价升值为股东创造的价值，远大于配息本身。投资人应综合考虑公司成长阶段、财务健康度与市场前景，才能做出最适配息选择。