央行决议周来临，日幣與歐元匯率面臨關鍵考驗

本周市场焦点一览

上一交易周（12月8日至12日），外汇市场波动明显。美元指数下跌0.60%，非美货币表现分化，其中欧元汇率上涨0.84%，日元下滑0.29%，英镑上升0.34%，澳币小幅上涨0.18%。

联准会政策转向为欧元汇率护航

欧元/美元上周劲升0.84%，背后推手是联准会政策信号趋弱。联准会如期降息25个基点，并宣布启动准备金管理购买计划（RMP），每月投入400亿美元购买短期国债，市场将此解读为新一轮量化宽松的前奏。加上鲍威尔主席的言论偏向温和，美元承压连续两日大幅下滑。

值得警惕的是，最新点阵图表明2026年联准会可能仅进行一次降息，但目前市场交易员仍预期明年有两次降息机会，这种预期差将继续支撑欧元汇率。

欧央行决议将成为欧元汇率的决定性因素

12月18日，欧洲央行将宣布利率决议。市场广泛预期将维持政策不变，交易焦点将聚焦在拉加德行长的政策表述，特别是对未来货币政策转向的暗示。摩根士丹利预测，在欧美政策分化持续的背景下，欧元/美元在2026年第一季有望突破1.23，这对欧元汇率持续看好。

本周还需重点关注美国11月非农就业数据。若数据逊于预期，将进一步削弱美元，带动欧元/美元上行；反之则可能导致欧元汇率短线调整。

技术面透视

技术角度看，欧元/美元已突破100日移动平均线，RSI与MACD均显示多头动能仍然充足。近期上行目标定位在1.18，若成功突破将进一步挑战前期高点1.192。但若回落，支撑位则看向100日均线附近的1.164水准。

日本央行升息预期已充分消化，日元面临方向性挑战

上周美元/日元上升0.29%，市场对日本央行的升息路径保持谨慎观察态度。

12月19日，日本央行将公布最新利率决议。市场广泛预期将升息25个基点至0.75%，创造日本30年来的最高利率水平。由于升息预期已被市场充分定价，交易员的注意力转向日本央行行长植田和男对后续升息节奏的表态，特别是他对「中性利率」水平的判断。

野村证券分析认为，植田和男可能刻意保持表述模糊，以维持政策灵活性。本次会议释放比市场已消化更鹰派信号的概率较低。美国银行则指出，如若日本央行采取「温和升息」立场，美元/日元将维持高位，并有望在明年初进一步上探160关卡。若出现「强势升息」信号，则可能触发日币空头回补，推动美元/日元向150靠近，但此种可能性相对较小。

技术面观察

技术面上，美元/日元已跌破21日均线。若持续在该均线下方承压，跌势将加剧，支撑关键位看向153。相反若重新站上21日均线，则上方阻力将指向158水准。

交易策略建议

本周交易的核心在于双边央行会议以及美国就业数据。日本央行和欧洲央行的政策立场，配合美国劳动力市场表现，将决定日币与欧元汇率的短期走向。建议重点跟踪央行官员的讲话措辞，从中寻找未来政策调整的蛛丝马迹。