当冲是什么意思？股票先卖现冲的T+0交易方法全解析

当冲交易的核心概念

所谓当冲，就是同一天内完成买进和卖出的交易方式，也就是市场俗称的T+0交易或Day Trading。这种交易模式打破了传统T+2交割制度的限制，让交易者可以在同一交易日内结清仓位，避免隔夜持股风险。

当冲的本质很简单——赚取价格波动产生的差价。一位交易者可能在上午9:15买入某档股票，转身在下午2:30就卖出获利。这种「先买后卖」或「先卖后买」的操作方式，正是当冲交易的核心意思。

实际上，股票、期货、ETF、商品甚至虚拟货币都可以进行当冲交易。其中股票最受欢迎，因为流动性高、波动机会多，特别是科技股和小型股提供了丰富的交易机会。

台湾当冲市场的现况

台湾股票市场自2014年开放现股当冲以来，市场参与度持续上升。根据统计，台股近四成的成交量来自当冲交易，且用户数逐年增加。投资者被当冲吸引的主要原因是能够利用盘中价格波动快速获利，同时规避隔天持股的不确定性。

当冲的两种主要操作方式

现股当冲：使用自有资金

现股当冲的操作相对简单，主要利用自身资金在一个交易日内完成买卖。这是最直接的T+0实现方式。

操作逻辑：

• 看涨时：当天买进现股 → 当天卖出现股（做多）
• 看跌时：当天卖出现股 → 当天买进现股（做空）

开户条件：

1. 开户满3个月（不限单一券商）
2. 最近一年买卖成交笔数10笔以上
3. 签署风险告知书及当日冲销契约

费用成本：

• 证交税：0.15%
• 手续费：0.1425%

券券当冲：利用融资融券

券券当冲是通过向券商借钱或借股票的方式进行交易。借钱进行买进称为「融资当冲」，借股票进行卖出称为「融券当冲」。这种方式允许交易者用更少的本金进行更大额度的交易。

操作逻辑：

• 看涨时：当天融资买进 → 当天融券卖出
• 看跌时：当天融券卖出 → 当天融资买进

开户条件：

1. 开户满3个月
2. 最近一年买卖成交笔数10笔以上
3. 最近一年买卖成交金额25万元以上
4. 需办理信用账户

费用成本：

• 证交税：0.3%
• 手续费：0.1425%
• 借款利率（平均）：0.08%

当冲为何吸引交易者？

当冲交易之所以受欢迎，主要有以下几个优势：

快速出场优势：交易者可在当天了结仓位并迅速止损，无需等待隔天再进行交易，能有效控制风险暴露时间。

资金杠杆效应：当冲采取一买一卖的结清制度，相比传统两天后才结算的方式，当冲交易在一定程度上减少了所需的预付资金。许多交易者因此被「无本当冲」的概念所吸引。

避免隔夜风险：如果判断失误或出现突发状况，传统交易需要等到次日才能卖出，期间可能蒙受损失。當沖交易则可立即平仓，规避隔夜的不确定性。

当冲交易的隐患与挑战

尽管当冲吸引力不少，但风险同样显著，交易者需要谨慎应对：

资金不足的杠杆风险：许多人被「无本当冲」吸引，但这实际上涉及财务杠杆的运用。缺乏充足资金的人往往风险承受能力最弱，一旦投资失利或违约，可能面临巨大债务。

杠杆使用过度：交易者容易超出自身能力范围使用杠杆。当方向判断错误时，往往止损不及时；当判断正确时，又因杠杆压力过早止盈，导致亏损巨大、获利稀少的局面。

成本侵蚀收益：短线交易的手续费、税费和点差成本相对较高。如果操作不当，交易成本可能完全吞噬掉微薄的利润。

时间成本庞大：当冲需要全天监控盘面走势、个股筹码、即时消息等多个维度，相比波段交易需要投入远更多的看盘时间和精力。

其他可以当日买卖的交易工具

除了股票外，多种金融产品也支持T+0交易，且成本结构不同：

期货交易

期货天生是T+0交易工具，交易者可当天买卖。期货的最大特点是具备杠杆和双向交易机制。交易以「口」为单位，通常需要十几万的保证金才能参与。

费用：

• 交易税：10万分之2
• 各种手续费：约30元（因标的而异）

期权交易

期权源自期货概念，持有人拥有在指定时间内以约定价格买卖证券的权利（而非义务）。期权同样是天生T+0交易，交易者可自由选择是否履行合约。相比期货，期权的进入门槛更低，只需投入少量权利金（数千元）。

费用：

• 交易税：1000分之1
• 各种手续费：十几元

差价合约（CFD）

差价合约是一种场外金融衍生品，交易者与券商签订合约后，仅需支付保证金即可进行各类资产交易，包括外汇、黄金、股指、个股、石油甚至加密货币。CFD本身就是T+0交易，对标的物无所有权，理论上可无限期持仓。

CFD的开户门槛最低（数十到数百美元），费用结构以点差为主。由于交易标的物广泛且杠杆灵活，特别适合短线波段操作。

费用：

• 主要成本：商品点差

五大当冲工具的对比

项目	券券当冲	现股当冲	期货交易	期权交易	CFD交易
交易性质	通过券商融资融券实现当日买卖	利用自有资金进行当日买卖	天生T+0交易	天生T+0交易	天生T+0交易
开户资格	开户满3月、最近1年10笔交易、25万元成交额以上、办理信用账户	开户满3月、最近1年10笔交易、签署风险告知书	需十几万保证金	需数千元权利金	基本无门槛（数十美元起）
交易费用	证交税0.3%、手续费0.1425%、借款利率0.08%	证交税0.15%、手续费0.1425%	税费万2、手续费30元左右	税费千1、手续费十几元	点差计费
主要风险	杠杆风险、长期持有风险	市价波动留仓风险、无法完成当日交割	高杠杆风险	高杠杆风险	高杠杆风险

当冲交易的实际操作流程

无论选择哪种工具，当冲交易的基本逻辑都很直观：

1. 分析判断：根据技术面、基本面或消息面判断标的物短期走势
2. 确认方向：决定做多（买进）还是做空（卖出）
3. 建立仓位：按计划进场买卖
4. 设定风控：在建立仓位同时设定止损和止盈价格
5. 当天平仓：在交易日结束前完全平仓，不留隔夜仓位

以差价合约为例，交易者可以以较小资本（数美元至数十美元）获得更大敞口，适合短线波段操作。但正因为杠杆存在，风险也同步放大，设定好止损价格至关重要。

当冲交易的最佳时机

当冲操作通常在短时间内完成，最适合在以下时段进行：

• 开盘时段：市场刚开市，流动性充足、波动较大
• 收盘时段：市场即将结束，交易者集中结算仓位
• 重大消息事件：政策发布、公司公告或经济数据发布时

这些时段的波动性较高，提供了丰富的交易机会。

常见问题解答

Q：零股能当冲吗？
不能。零股不开放信用交易，无论盘中或盘后都不支持当冲，最快要隔日才能卖出。

Q：哪些股票可以当冲？
台湾股票市场可进行当冲的股票包括台湾50指数、中型100指数的成分股，以及富柜50指数成分股（共约200档）。此外还可进行期权、期货和CFD交易。美股则要求账户资产超过25,000美元才能无限制当冲，低于此金额则有限制。

Q：什么人适合当冲？
当冲适合有充足资金、快速判断能力强、能承受高风险且有时间全天监控的交易者。缺乏资本、风险承受度低或时间有限的人应谨慎考虑。

总结

当冲交易代表着「同日进出」的T+0交易方式，为交易者提供了快速获利和风险规避的机会。无论选择现股当冲、券券当冲还是期货、期权、CFD等工具，关键都在于充足的资金储备、精准的判断能力和严格的风险管理。

当冲交易当天结算、所需预付资金相对较低，但同时也要求交易者长时间关注市场、精准控制杠杆。如果判断失误或风险掌控能力不足，很容易造成巨额亏损甚至违约。因此，在参与当冲交易前，必须充分评估自身资金实力、技术能力和心理素质，确认能够承担相应风险。