美元殖利率飆升引發全球資產震盪，加密貨幣與股市雙雙承壓

全球金融市场在12月初迎来剧烈波动，美元殖利率的急速上升已成为搅动各类资产的关键因素。日本央行行长植田和男释放加息信号，引发日本债券市场全面抛售，进而触发全球债市连锁反应，避险情绪迅速升温，VIX恐慌指数涨幅达5.45%。

美元殖利率攀升成市场焦点，多国债券齐声下跌

美国10年期基准公债殖利率升至4.09%，美元殖利率的上涨已成为全球投资者关注的核心。日本2年期债券殖利率更是创下2008年以来的新高，首次升破1%，10年期债券殖利率触及1.88%；德国10年期国债殖利率随之上升至2.75%。这波殖利率攀升引发的连锁效应波及各个市场，成为推动全球资产价格变动的主导力量。

在此背景下，加密货币市场承受巨大压力。比特币一度暴跌接近8%，触及83814美元的低位，随后出现回升，24小时跌幅收敛至4.53%，目前报86263美元；以太币24小时内跌幅达6.43%，报2800美元。根据最新数据，比特币当前价格为87.67K美元，涨幅达0.22%；以太坊报2.95K美元，24小时跌幅为0.34%。

股市全线调整，避险资产异军突起

美国股市终结五连涨的势头，三大指数全线下跌。道琼指数跌0.9%，标普500指数跌0.53%，纳斯达克指数跌0.38%。欧洲股市同样疲软，德国DAX 30指数下跌1.04%，法国CAC 40指数跌0.32%，英国富时100指数跌0.18%。

值得注意的是，黄金等避险资产逆势上扬。现货黄金涨0.28%，报4232.12美元/盎司，距离4300大关越来越近。国际银价更是连续第五个交易日攀升，刷新历史新高，年内涨幅已超过100%。

制造业疲软加剧，美国11月ISM数据创新低

美国11月ISM制造业采购经理人指数(PMI)从9月的48.7进一步下滑至48.2，为四个月来的最低水平，不仅低于预期的48.6，更标志着制造业已连续第九个月陷入萎缩。供应商交货量指数录49.3、新订单指数为47.4、就业人数指数下降至44，这些数据普遍反映出经济活动的疲软迹象。

调查显示，67%的受访企业主要目标是控制员工人数，而非扩大招募规模。价格压力方面有所加剧，达到58.5的水平，积压订单的减少幅度更大，录得44。唯一的亮点是生产指数有所反弹至51.4，库存下降幅度相对较小至48.9。

联准会政策转向预期升温，12月降息预期升高

美国银行全球研究部调整了对联准会政策的预测。鉴于劳动力市场持续疲软，该行现预计联准会将在12月会议上降息25个基点，这与其之前预期维持利率不变的立场形成鲜明对比。美银预测，联准会在2026年6月和7月还将各进行25个基点的降息，最终利率目标将下移至3.00%-3.25%区间。

分析师指出，对明年进一步降息的预测更多基于领导层变动预期，而非对经济基本面的判断。目前多数全球大型投行预测联准会下周将降息25个基点，仅摩根士丹利和渣打银行等少数机构认为将维持利率不变。

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