国际收入细分：Lululemon的全球扩展如何脱颖而出

当考察Lululemon (LULU) 在2025年10季度的国际市场表现时，这家运动服装巨头的海外运营讲述了一个引人注目的增长故事。了解这家公司如何从不同地区创造收入，为其财务韧性和扩展潜力提供了关键洞察。对于寻求多元收入来源的投资者来说，追踪LULU的国际表现既显示出强劲的动力，也揭示了潜在的风险。

季度业绩概览

Lululemon本季度实现总收入25.7亿美元，同比增长7.1%。国际板块对业绩贡献显著，不同地区表现各异。这种地域多元化展示了公司利用全球消费者需求的能力，同时应对货币和地缘政治的逆风。

地区收入细分：增长集中在哪些区域

中国大陆成为亮点，收入达4.6536亿美元，占季度总收入的18.1%。这一数字超出分析师预期17.71%，预期为3.9535亿美元。与上一季度($3.929亿美元)和去年同期($3.1834亿美元)相比，中国的增长势头加快——同比增长46%，显示该地区消费者需求强劲。

加拿大实现3.316亿美元，占总收入的12.9%。略高于市场普遍预期的3.2924亿美元，超出0.72%。环比略有下降，从上一季度的3.2129亿美元略降，但仍高于去年同期的3.3548亿美元，表现稳定但增长平缓。

其他地区——主要是欧洲和除中国外的亚太市场——收入为3.2071亿美元，占比12.5%。超出预期11.21%，分析师预估为2.8839亿美元。该地区持续增长，去年同期为2.6689亿美元，显示出成功的市场渗透，超越了旗舰市场。

香港特别行政区、台湾地区和澳门特别行政区贡献4,646万美元(占收入的1.8%)，略低于预期的4,909万美元。虽然低于预期5.35%，但该地区仍是LULU国际业务中的小而稳定的组成部分。

前瞻指引：分析师预期的增长方向

本财季，华尔街预计Lululemon总收入为35.9亿美元，同比略降0.6%，显示出增长放缓。国际地区的贡献预计为：

• 中国大陆：占收入的14.1%($5.0666亿美元)
• 加拿大：占12.7%($4.5508亿美元)
• 其他地区：占11%($3.9384亿美元)
• 香港特别行政区、台湾地区和澳门特别行政区：占1.8%($6564万美元)

展望全年，分析师预期总收入为110.5亿美元，同比增长4.4%。国际地区预计将推动增长，中国大陆贡献15.1%($16.6亿美元)，其他地区贡献11.7%($12.9亿美元)。

关键要点：国际表现作为增长杠杆

Lululemon的国际业务表现复杂。中国大陆的出色季度业绩显示其在最大增长市场的强劲势头，而加拿大等成熟市场则表现稳定。更广泛的“其他地区”板块持续扩张，表明公司在传统强势市场之外的成功拓展。

然而，前瞻指引暗示短期内增长可能放缓，值得持续关注。对于投资者来说，理解各地区收入贡献对于评估盈利的持续性、周期性风险和长期增长潜力至关重要。货币波动、地缘政治紧张局势以及市场特定动态，都是可能影响业绩的变量，Lululemon在全球扩展战略中仍需应对这些挑战。

该股近期表现强劲——过去一个月上涨20.1%，而大盘仅下跌0.2%——显示投资者对公司未来的信心，尽管短期表现可能会受到整体市场环境的影响，随着公司调整增长预期。