从基础设施到机遇：Credo Technology 最新数据为何在AI领域引人注目

半导体和连接空间不断为投资者带来惊喜，Credo Technology Group (NASDAQ: CRDO) 又交出了一份答卷。在股价在过去一年上涨超过180%之后，这家总部位于圣何塞的公司公布的第二季度业绩引发了市场的热议——而且原因充分。

数字讲述了一个引人入胜的故事

当你拆解Credo 2026财年第二季度的业绩 (截止到2025年11月1日) 时，势头变得无法忽视。收入达到$268 百万——同比激增272%，环比增长20.2%。但真正吸引投资者注意的是：公司实现净收入86.2百万美元，毛利率为67.5%，这是在AI基础设施繁荣背景下，硬件公司中一个异常健康的数字。

每股收益为0.44美元，而资产负债表持有现金8.136亿美元。管理层也没有保留前瞻指引，预计第三季度收入在3.35亿到3.45亿美元之间——同比潜在增长达151%，毛利率预计在63.8%到65.8%之间。

CEO Bill Brennan 捕捉到了这一时刻：“这是Credo历史上最强的季度业绩，反映了全球最大AI训练和推理集群的持续建设。”

Credo在AI竞赛中的差异化优势

虽然大多数投资者关注头部的AI芯片制造商——英伟达、超微、博通、台积电——但他们往往忽视了那些不那么吸引眼球但至关重要的基础设施层面，而Credo正是在这个领域运营。

公司专注于为数据中心、5G网络和AI计算环境设计高性能连接解决方案。他们的技术优势来自几个超越自身实力的产品：

主动电缆 (AECs) 代表了比传统铜缆更大飞跃。通过将信号处理器直接集成到布线中，这些电缆能更快、更高效地在GPU和CPU集群之间传输数据——这正是大规模AI训练操作所需。

OmniConnect架构 解决了AI的最大难题之一：内存瓶颈。通过提升推理的可扩展性，它消除了限制AI工作负载性能的关键约束。

ZeroFlap光收发器 完善了产品组合，提供网络稳定性和效率提升，带来整个数据中心生态系统的 cascading 好处。

市场的顺风车不断壮大

行业研究机构看到巨大的潜力。Grand View Research 预测，AI市场将从今天的$279 十亿级别增长到2033年的3.5万亿美元，而数据中心基础设施则从3476亿美元扩展到$652 十亿级别，到2030年。这些都不是微增的增长率，而是关于基础设施构建和扩展的变革性转变。

Credo正处于这一增长的正轨上。随着企业和云服务提供商构建越来越庞大的AI集群，连接层变得难以忽视。每个GPU集群都需要电缆和收发器，每个数据中心都需要高效的交换基础设施。这种“工具和铲子”的动态，历来带来超额回报。

估值问题

像大多数经历这种动力的股票一样，Credo的估值也大幅提升。目前的市盈率为276倍，未来收益市盈率为90倍。这当然偏高——但还没有达到Palantir Technologies等公司曾经被投资者容忍的极端倍数。

作为对比，Vertiv Holdings在数据中心基础设施领域的直接竞争对手，估值更为适中，尽管其营收规模较小，增长轨迹也较低。

这种估值合理吗？最终取决于个人的风险承受能力以及对AI持续主导资本配置的信心。华尔街似乎毫不畏惧：MarketWatch的分析师们普遍维持“买入”评级，目标价中位数为$230 (，较当前价格上涨21%。瑞穗证券和美国银行最近也上调了目标价——其中BofA在财报超预期后，从)上调至$165 。

更大的格局

Credo的崛起体现了科技投资中的一个重要原则：最具变革性的市场转变，往往会带来次级受益者，其升值速度快于头部公司。虽然英伟达和AMD成为焦点，但那些支撑这些芯片运行的基础设施公司也值得关注。

对于追踪AI发展、不仅仅局限于芯片制造商的投资者来说，Credo值得密切关注。其爆发式的收入增长、不断扩大的利润率，以及一个仍处于起步阶段的市场机遇，共同构成了一个具有吸引力的长期背景——前提是公司能实现其雄心勃勃的指引。