TotalEnergies 签署106亿欧元战略协议 重塑欧洲灵活电力市场

能源巨头TotalEnergies已与Energetický a prumyslový holding (EPH)达成变革性合作伙伴关系，收购欧洲最大灵活发电平台50%的股权。这笔以欧元计价、价值106亿欧元的交易标志着欧洲在可再生能源邻近基础设施方面的关键转变。

规模：欧洲核心市场的14 GW战略资产

此次交易为TotalEnergies带来了14 GW的总容量，涵盖运营中和在建资产。地理布局遍及欧洲最发达的能源市场——意大利、英国、爱尔兰、荷兰和法国，使TotalEnergies能够立即进入对电网平衡解决方案需求最高的地区。该平台结合了燃气发电、生物质设施和电池储能，打造了真正的混合灵活电力生态系统。

交易结构

此次合作不是简单的收购，而是TotalEnergies与EPH成立50/50合资企业，共同管理运营并推动业务扩展。双方通过托运安排销售各自的产能份额，保持运营自主性，同时共享基础设施并共同决策。

10.6亿欧元背后的金融设计

EPH获得价值5.1亿欧元的TotalEnergies股份——具体为95.4百万股，按签约日前20日的成交量加权平均价格53.94欧元/股计算。这一股权换股交易约占TotalEnergies总股本的4.1%，是一种巧妙的结构，既能保留现金，又能对合作伙伴的长期激励进行对齐。

重要意义：现金流故事

这笔交易对股东来说立即具有吸引力。TotalEnergies预计在未来五年内，每年将带来大约$750 百万的额外现金流——远超新发行股份的股息义务。公司对回报充满信心，计划每年削减资本支出$1 亿，重新设定到2030年前每年14-16亿美元的净资本支出预期，同时仍实现其100-120 TWh的发电目标。

时间表与条件

完成交易依赖于各司法管辖区的标准法律审查和监管批准，预计在2026年中完成。此次交易对股东立即具有增值作用，提供了上行潜力和短期财务收益——在大型基础设施交易中难得一见的组合。

此举凸显行业的根本转变：能源巨头正竞相拥有平衡间歇性可再生能源的基础设施，而非与之抗争。TotalEnergies刚刚押注10.6亿欧元，认为灵活电力而非化石燃料备用将成为欧洲能源的未来。