冬季需求激增推动天然气价格升至三年高点

天然气期货周三大幅上涨，1月Nymex天然气(NGF26)收盘上涨3.20%，寒冷天气预报引发市场大量资金流入。此次反弹使价格突破每百万英国热量单位5.00美元的关口，创下近三年来的最近期货最高水平，并激发了额外的技术性买盘动力。

天气驱动的需求催化剂

此次价格大幅变动主要受到气象预报公司Atmospheric G2预测东北部和五大湖地区本周末前气温偏低的影响，预计月中后还将出现一次寒潮。这一天气格局预计将大幅增加下48州的采暖需求，支撑天然气的反弹。周三的需求数据显示，下48州的天然气消费达到113.1亿立方英尺/天，同比增长2.6%。

供需动态仍然支持

在供应方面，根据BNEF数据，下48州干气产量周三达到112.0亿立方英尺/天，同比增长6.4%。尽管产量有所增加，但在当前周期内，需求增长已超过供应扩张。液化天然气出口流量调节至17.5亿立方英尺/天，环比下降4.9%，缓解了国内供应紧张的担忧。

更广泛的电力生产情况也支持天然气的强势。爱迪生电气研究所报告，截止11月29日当周美国电力产量同比增长2.11%，达到76,459 GWh，过去52周的平均值上升2.99%，至4,289,746 GWh。电力发电量的增加通常与用于发电的天然气消耗增加相关。

库存前景仍然关键

市场普遍预期周四EIA每周库存报告将显示截至11月28日当周库存减少18亿立方英尺。上周的数据显示库存减少11亿立方英尺，超出市场预期的9亿立方英尺，但仍低于过去五年的平均减少25亿立方英尺。截至11月21日，天然气库存比去年同期低0.8%，但比五年季节性平均水平高4.2%，表明供应状况保持平衡。

欧洲的储存指标则显示不同的情况，截至12月1日，天然气储存容量为75%，低于同期五年平均的85%。

产能钻机达到多年高点

贝克休斯数据显示，截至11月28日当周，美国活跃的天然气钻机数增加3台，达到130台，为2.25年来的最高水平。这标志着从2024年9月的4.5年低点94台的反弹，显示行业对天然气经济前景重新充满信心。

EIA的11月预测将2025年天然气产量预期上调1.0%，至107.67亿立方英尺/天，高于9月的106.60亿立方英尺/天的预估。美国的产量目前接近历史高点，得益于钻机数量的增加和生产区的运营效率提升。