ETH近期回调：技术性下跌还是下一轮反弹前的战略性盘整？

近期ETH跌至$4669 引发了交易社区的讨论，但表面之下隐藏着市场机制与技术形态的精彩互动。许多成熟的交易者并不将其视为投降，而是将其解读为一种精心策划的市场结构——可能正在为重大波动做准备。

市场结构：解读价格行为的背后

昨天从$4750 到$4669 的急剧下跌让许多散户交易者措手不及，但机械原理揭示了一个有趣的故事。表面上看，这一动作似乎激烈，但关键支撑位依然坚挺。在$4669处，我们可以看到日线的上升趋势线支撑(连接了3月和4月的低点)，空头未能果断突破。这一对更低水平的拒绝，加上日线蜡烛的明显下影线，表明底层存在强烈的积累压力——这是空头陷阱的经典指标。

清算局势：22亿美元的火药桶

衍生品数据为监控杠杆仓位的人描绘出一幅引人注目的画面。根据Coinglass的分析，如果ETH成功突破$4868 接近历史高点的(水平)，主要交易所的空头清算总额将 cascade 约22.18亿美元。这形成一种自我强化的动态：空头被清算后，其被迫买入的压力推高价格，触发更多的清算，形成链式反应。这次潜在的挤压规模在近期加密市场历史上属于最大之一。

技术布局：MACD金叉与RSI回升

4小时图显示出典型的反转形态。MACD正接近多头金叉信号，而RSI已反弹至55以上，表明卖压减弱，动能逐步恢复。在暴跌过程中，成交量的分析提供了关键线索：下跌发生在低于平均水平的成交量上，暗示这更像是杠杆洗盘而非真正的抛售压力。当空头缺乏信念时，难以持续向下的动力。

经济日历因素

北京时间晚上8:30公布的美国失业数据，历来是风险资产情绪的重要晴雨表。若就业数据低于预期，将强化美联储降息预期，为以太坊及整个加密市场提供助力。这一预定事件为本已技术面良好的布局增添了潜在催化剂。

不同市场参与者的策略考量

持有现货且时间跨度较长的仓位，在当前支撑结构下保护空间有限，$4650 代表了更远的底部。关注战术性多头仓位的交易者可以考虑在$4700左右布局入场点，此区域的风险回报比在清算结构的影响下变得更为有利。

技术反弹信号的汇聚、有利多头的清算不对称，以及即将公布的经济数据，共同构筑了一个值得密切关注的布局。市场是否能兑现这一潜力，很大程度上取决于今晚的失业数据以及空头对$4800的防守力度。