黑石通过Aperio整合实现税收优化的财富管理

10.5亿美元的战略举措重塑个性化投资组合格局

贝莱德通过一笔10.5亿美元的现金交易，收购了专注于定制指数股票管理的专业公司Aperio，交易对象为Golden Gate Capital及现有股东。此次交易标志着贝莱德财富管理能力的重大扩展，特别是在通过分离管理账户(SMAs)为超高净值(UHNW)客户提供服务方面。

这对财富管理行业意味着什么

美国的SMA市场资产规模约为1.7万亿美元，年增长率约为15%，而独立注册投资顾问(RIAs)的增长速度接近35%。Aperio在这一领域表现出色，截至2020年中，管理资产超过$36 十亿$160 ，在过去五年中实现了平均每年约20%的有机增长。

贝莱德现有的SMA平台已占据重要市场地位，此次整合预计将使公司SMA资产规模增加约30%，总规模超过十亿。战略价值不仅在于资产规模，更在于合并实体所能提供的个性化能力的广度。

核心竞争优势：超个性化解决方案

Aperio凭借二十年的经验，开创了量身定制的税务管理股票策略，满足个人投资者的风险偏好、税务效率和价值导向的投资优先级。公司还开发了创新的ESG投资组合方法，使投资者能够将资本与其原则相结合。

贝莱德带来了机构级规模、分销渠道和多资产类别策略构建的专业知识。双方的整合将使平台能够提供“全投资组合解决方案”，涵盖税务优化策略、因子策略、广泛市场指数和ESG任务——全部根据UHNW客户的具体需求定制。

运营结构与领导层延续

贝莱德计划将Aperio作为其美国财富咨询部门内的一个独立品牌、垂直整合的单位进行运营。联合负责人Ran Leshem和Liz Michaels将领导合并后的Aperio团队，保持投资流程、客户服务协议和ESG研究方法。现任CEO Patrick Geddes将转任首席税务策略师和高级顾问，扩大税务投资策略的组合构建研究。

市场影响

此次合并填补了财富管理中的一个关键空白：机构级定制化与高净值顾问日益偏好的税务效率和价值观一致性之间的结合。随着RIA市场的快速扩展和传统财富顾问对差异化解决方案的需求增加，整合后的Aperio-贝莱德平台有望树立个性化SMA产品的新标准。

预计交易将在2021年第一季度完成，几乎不会对盈利造成稀释，也预计不会对现金基础产生影响。