CVS Health的保险部门在运营转型中保持一流的信用评级

AM Best 已确认 Aetna Inc. 及其健康保险子公司网络的 A (Excellent) 财务实力评级和信用资质——这些子公司均由 CVS Health 全资拥有。这些评级的展望保持稳定，显示对集团短期发展轨迹的信心。

母公司层面局势变得复杂

虽然 Aetna Health & Life Group 展示出令人印象深刻的资本充足率指标和风险调整资本水平，处于最强状态，但母公司 CVS Health 的情况则不同。财务杠杆升高和资产负债表上的大量商誉——在收购 Oak Street Health 和 Signify Health 后，商誉占股东权益的比例超过了120%——对整体集团动态造成了压力。

2024年的承保挑战迫使 CVS Health 向其保险子公司注入资本，暂时搁置了去杠杆化的目标。医疗利用率的增加和 Medicare Advantage 星级评级的下滑对去年盈利造成了沉重打击。

为什么2025年可能成为转折点

故事在此发生转变。2025年的 Medicare Advantage 星级评级反弹，约90%的会员现在都加入了4星以上的计划。结合价格调整和运营改善，管理层预计在今年内健康保险业务将实现显著的盈利增长。

投资收益保持稳定，并应继续提升整体盈利。再保险策略——包括传统承保人以及与 Health Re Inc. 和 Vitality Re 的专业安排——为应对不利索赔发展提供了额外保护。

市场地位依然稳固

Aetna 继续作为领先的全国性健康保险提供商运营，产品线多样，涵盖商业、Medicare 和 Medicaid 领域。该集团在几乎每个美国州都保持强大的竞争地位，增强了韧性和地域多样性。

商业险的保费增长面临阻力，但 Medicare Advantage 的增长已抵消了部分下滑。包括 Allina Health 和 CVS Caremark Indemnity 在内的更广泛 CVS 子公司网络，整体保持充足到非常强的资产负债表评估。

稳定的展望反映了 AM Best 的观点，即尽管母公司层面的杠杆仍然较高，但2025年运营表现的改善应支持逐步去杠杆化，并在 CVS 子公司生态系统中维持持续的资本实力。