比特币在12月徘徊于8.9万美元附近，较10月创下的12.6万美元历史高点回落约25%。这种反常现象背后，是市场结构的根本性变化。

更令人担忧的是，加密货币与美股之间的相关性发生了质的逆转。上半年，加密市场的暴涨如同一剂强心针，极大地提振了全球科技板块的风险偏好。但到了年末，这种关联展现出狰狞的另一面。