默克92亿美元的布局：收购Cidara以增强流感防御组合

大局观

默克刚刚在抗病毒领域做出重大投资，同意以每股221.50美元收购Cidara Therapeutics，交易总价值约92亿美元。推动这一交易的核心是CD388，一种旨在预防高风险人群流感的实验性抗病毒化合物。这一举措标志着默克战略的重大转变，显示出这家制药巨头致力于拓展其呼吸系统和传染病产品线，超越传统方法。

为什么CD388重要：一种不同的流感预防方式

这次收购特别引人注目的是CD388本身。与传统疫苗不同，CD388作为一种长效、抗株的抗病毒药物——意味着它理论上可以防护多种流感病毒株，而无需依赖免疫系统的反应。这对于免疫功能受损、老年人以及慢性病患者尤为关键，他们可能对传统疫苗反应不佳。

该药属于新类别：一种药物-Fc融合物，将小分子神经氨酸酶抑制剂与人源抗体片段结合。用通俗的话说，它旨在同时直接阻断病毒和触发免疫清除——一种双重机制，区别于现有治疗方案。

临床进展与FDA动向

CD388目前处于3期临床开发阶段，在美国和英国的150个站点进行ANCHOR研究，目标招募6000名参与者。该药的推进得益于2b期NAVIGATE试验的令人信服的结果，该试验显示CD388能够预防健康未接种疫苗的18-64岁成人出现症状性实验室确诊流感。

这一临床成功使CD388在2025年10月获得FDA突破性疗法认定，这一快速通道状态表明监管机构对其充满信心，并加快审查流程。计划在2026年第一季度进行中期分析，完整的3期结果预计将为药物的市场批准提供依据。

市场机遇规模

此次交易估值反映出默克对流感预防市场的重视。全球每年约有10亿人感染季节性流感，其中300万至500万人出现严重并发症。世卫组织估计每年因流感相关疾病导致的死亡人数在29万至65万之间，仅在美国就有6300至5.2万例死亡。对于老年人和免疫功能低下人群等脆弱群体，未满足的医疗需求巨大。

通过将CD388纳入产品组合，默克获得了一种潜在的一类疗法，能够提供整个流感季节的保护，无需依赖疫苗的有效性。这不仅丰富了默克的呼吸系统药物线，还填补了抗病毒药物的实际空白。

交易机制与时间表

根据协议，默克将通过子公司以招标方式收购Cidara所有流通股，需股东批准。预计交易将在2026年第一季度完成，前提是获得包括Hart-Scott-Rodino反垄断审查在内的监管批准及其他常规完成条件。此次交易将作为资产收购进行会计处理。

战略理由

此次收购符合默克所谓的“以科学为导向的业务发展战略”——即购买经过验证的科学创新，而非从零开始。对于Cidara而言，此次交易提供了进入默克全球开发、监管和商业基础设施的渠道，极大加快了CD388的临床路径。对于默克来说，它在竞争对手能在这一日益重要的治疗领域获得类似能力之前，锁定了一项新型抗病毒资产。

默克董事长兼CEO罗伯特·M·戴维斯将此次行动描述为将CD388定位为“未来十年增长的另一个重要驱动力”——显示管理层对该药的长期商业潜力和流感预防市场持续性的信心。