Equinox Gold 重塑战略：10.15亿美元巴西资产剥离加快北美黄金扩张

伊克诺克斯黄金公司（Equinox Gold）已制定新的战略方向，同意将其巴西矿业资产组合——包括奥里扎纳矿（Aurizona Mine）、RDM矿（RDM Mine）和巴伊亚复合矿（Bahia Complex）——出售给中钨集团（CMOC Group）子公司，交易金额为10.15亿美元。此次交易凸显公司向集中北美运营、增强财务灵活性的更广泛组织转型。

交易结构与财务影响

该交易结构结合了即时流动性与基于业绩的潜在收益。伊克诺克斯黄金将在交易完成时（预计2026年第一季度）获得$900 百万美元的现金，并在完成后12个月内，根据出售的巴西资产的产量基准，获得最高(百万美元的或有支付。产量门槛将决定或有对价：如果年产量达到20万至28万盎司，收入的12.5%将作为对价；如果产量超过28万盎司，则获得全部)百万美元。

这笔$115 百万美元的现金注入立即改善了公司的资本结构。伊克诺克斯黄金将用所得款项偿还$115 百万美元的定期贷款和$900 百万美元的斯普罗特融资，显著降低年度利息支出。剩余资金将增强循环信贷额度，为有机扩张和股东资本部署提供运营空间。

战略理由：聚焦与产能

此次交易反映了在Calibre Mining合并整合后，有意进行的资产组合优化。通过专注于一流司法管辖区，伊克诺克斯黄金旨在利用长寿、低成本资产，同时保持有意义的规模。

保留的生产平台包括加拿大的Valentine和Greenstone矿、加利福尼亚的Mesquite矿，以及尼加拉瓜的El Limón和Libertad矿。管理层预计，随着Valentine和Greenstone达到设计产能，2026年的年度产量将在70万至80万盎司之间，前提是资产组合的运营表现稳定。

这种地理和运营的集中带来了多重优势：简化管理焦点、降低资产组合复杂性以及提升现金生成效率。短期增长催化剂包括Valentine扩产、Castle Mountain第二阶段开发，以及墨西哥Los Filos的修订开发时间表。

运营与财务前景

伊克诺克斯黄金的首席执行官将此次资产剥离描述为公司长期布局的变革性举措。通过退出巴西市场，公司消除了地理分散的运营足迹，将资本和管理注意力集中于高利润、低风险的司法管辖区。

债务减少策略直接改善了每股收益。利息支出降低带来了每股现金流的改善。此外，公司获得了自主资助有机增长项目的空间，无需外部融资限制，有望在严格的资本配置框架内实现对股东的有纪律回报。

该交易须经监管机构批准并符合惯常的交割条件，且无融资条件。BMO资本市场提供了公平性意见审查，Blake、Cassels & Graydon 和 Veirano Advogados 分别为伊克诺克斯黄金提供加拿大和巴西法律咨询。中钨集团由Canaccord Genuity Corp.、McCarthy Tétrault LLP 和Mattos Filho提供咨询。

未来展望

伊克诺克斯黄金管理层已表示，2026年的全面产量和成本指引将于2026年初公布，为市场提供交易后运营状况和财务轨迹的可见性。此次资产剥离标志着公司战略的一个有意转折点，强调资产负债表的稳健、地理布局的集中以及在严格资本框架内实现可持续的每股价值创造。