2025年私募市场反弹：基础设施领跑，AI驱动的风险投资吸引投资者关注

来自BlackRock旗下Preqin的最新市场情报显示，2025年主要私募市场板块呈现强劲复苏轨迹，基础设施和私募信贷表现突出，尽管风险投资融资仍面临持续挑战。

基础设施加速：70%的增长重塑资本配置

基础设施资产类别展现出卓越的动力，2025年前九个月资本募集同比增长70%。这是一个划时代的时刻——基础设施成为唯一在短短九个月内就超过2024年全年募资总额的私募市场板块。业绩指标增强了投资者信心，截止2025年6月，年化回报率在9%至11%之间，涵盖一、三、五年期，令基础设施成为更广泛私募市场生态中的顶级表现者。

大型基金的组建主导了市场，吸引了寻求稳定、长期收益的机构资金。根据Preqin的专有投资者情绪追踪，40%的机构参与者计划在未来12个月增加基础设施投资承诺，西欧在Preqin投资者情绪指数中表现出最高的吸引力。

私募信贷地理转移：欧洲46%的份额显示战略再配置

欧洲专注的私募信贷基金在2025年前九个月几乎占据了所有募资活动的一半——与2024年的23%形成鲜明对比。直接放贷策略主导了这一扩张，占资本部署的61.5%，而困境和特殊情况策略也获得了显著增长。

这种地理重心的转变反映了投资者对在重组友好环境中追求更高收益机会的偏好。Preqin的调研数据显示，81%的机构投资者打算维持或增加私募信贷配置，使其成为2026年前最具信念的资产类别。困境和资产支持贷款被预测为增长最快的子行业。

私募股权流动性策略：二级市场交易额是历史平均的两倍

2025年前三季度全球私募股权募资达到$507 十亿，占去年同期总额的73%。最显著的变化发生在二级市场板块，占所有PE募资的15%，几乎是五年平均水平的两倍。这一增长反映了机构投资者对流动性事件的需求，以及通过折扣进入点提升长期回报的潜力。

然而，退出速度仍是争议焦点。尽管80%的受访投资者将退出活动视为未来12个月的主要关注点，但该资产类别预计在较长时间内仍将优于公开市场，原因在于其支持高绩效企业组合的结构优势。

房地产稳定：利率预期转变下北美占据优势

2025年前三季度全球房地产募资累计达到$127 十亿，几乎与2024年全年表现持平。随着市场对降息预期的增强，交易完成速度加快，北美在全球交易价值中的份额扩大。

机会主义策略成为该资产类别的亮点。然而，投资者情绪仍然分化——30%计划减少承诺，27%计划增加，64%则将持续的利率不确定性视为主要担忧。根据Preqin的预测分析，欧洲和亚太地区有望引领2026年的房地产复苏。

风险投资：AI现象掩盖融资逆风

2025年，人工智能主导风险投资交易结构，在九个月期间占据超过50%的VC交易总额。这一集中度凸显了风险投资作为机构投资者进入新兴AI基础设施和应用的关键门户技术的作用。

退出动力显示出明显改善，$171 十亿资金在2025年前三季度投入——自2021年以来表现最强。然而，募资仍然低迷，今年迄今为止为644亿美元，仅为2024年同期的48%。预计AI、金融科技和健康科技将在2026年主导投资主题，但资本形成仍面临挑战。

机构展望：资产类别间信念分歧

Preqin对435位机构参与者（包括基金管理人和有限合伙人）的调研显示，2026年前的信念水平存在分歧。基础设施的投资者情绪指数排名最高，而私募信贷则保持最广泛的承诺扩展意向。尽管退出路径改善，融资难题依然存在，显示LP在更广泛私募市场中的配置偏好正经历结构性重置。

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