CVS子公司的信用评级被确认，展望财务扩张持乐观态度

安盛（AM Best），全球领先的信用评级机构，已确认其对在Aetna健康与寿险集团运营的主要CVS子公司的顶级财务实力和信用评级。此确认反映了强大的资本指标和CVS子公司在Aetna旗下的稳健运营表现。

强大的财务基础支持稳定评级

CVS健康公司全资子公司Aetna生命保险公司及Aetna健康与寿险集团的财务实力评级(FSR)为(Excellent)，长期发行人信用评级(Long-Term ICR)为“a”(Excellent)，已被确认。财务实力评级展望稳定，而长期ICR展望已上调至积极——这是财务状况改善的重要指标。

类似的评级确认也扩展到位于德克萨斯州阿灵顿的Texas Health + Aetna健康保险公司和Texas Health + Aetna健康计划公司。此外，Allina Health和Aetna保险公司(St. Louis Park, MN)保持相同的信用状况，所有合资企业的展望均为稳定。

资本实力推动积极势头

Aetna健康与寿险集团的长期ICR展望为积极，主要由风险调整后资本的增强驱动，仍处于最强水平，衡量标准为Best Capital Adequacy Ratio(BCAR)。多年来，资本增长已超过保费扩张，得益于强劲的盈利和对母公司的稳健股息分配。

近年来的一个显著趋势是持续减少高风险投资类别，特别是商业抵押贷款和BA评级资产。这一去风险策略对改善风险调整后资本水平起到了重要作用。该集团保持良好的整体流动性，得益于对波士顿联邦住房贷款银行的访问，资产负债表上没有未偿债务。

运营表现反映市场扩展

过去三年的保费增长在很大程度上由政府医疗保健细分市场的扩展推动。到2022年底，Medicare优势计划和Medicaid产品约占总会员的75%。由于暂停资格重新确认，Medicaid的入学人数在2022年加速增长，但预计在2023-2024年期间入学人数将趋于正常。

公司通过2022年进入个人公共健康交易所部分抵消了预期的Medicaid收缩。尽管COVID-19带来的理赔经验波动，Aetna健康与寿险集团在过去五年中表现出韧性，承保和净收入每年约$2 十亿。股本回报率超过20%，而运营收入回报率保持在5-7%的范围内。

竞争地位与战略优势

Aetna在美国管理式医疗市场中保持领先的竞争地位，同时在非政府细分市场中保持实力。与CVS健康的合作关系通过MinuteClinic提供一体化的初级护理服务，形成了差异化竞争优势，作为一种成本高效的护理提供渠道。

母公司杠杆与收购影响

信用评级反映了对CVS健康因近期宣布的收购而导致的财务杠杆升高的预期。2022年底，财务杠杆已改善至41%，作为持续去杠杆努力的一部分；然而，预计在2023年，随着CVS健康为计划中的收购（包括Signify Health和Oak Street Health）提供融资，杠杆将会增加，这两项收购预计在年内完成。商誉占股东权益的比例在2022年底超过100%，随着收购的完成，可能会进一步增加。

合资企业表现提升动力

Texas Health Aetna合资企业在2022年首次实现盈利，净收入约$10 百万，得益于承保利润和较低的摊销费用。同样，Allina Health和Aetna保险公司在2022年报告了正向承保结果，这是自成立以来的首次，主要由Medicare细分市场的增长推动，尽管由于无形资产摊销，整体净结果仍为负。

全面的评级确认了CVS子公司坚实的基础实力和适当的企业风险管理，支持整个保险组合的持续稳定。