西联加强长期增长：Evolve 2025 计划的真正含义

西联刚刚推出了其Evolve 2025战略——一份为期三年的路线图，旨在重塑这家拥有171年历史的支付巨头的运营方式。公司在演变上投注巨大，而非革命，数字也支持这种信心。

底线：投资者为何感到兴奋

核心承诺很简单：从2023年到2025年，收入应每年呈上升趋势。运营利润率在整个预测期内锁定在19-21%，为利益相关者提供了明确的目标区间。到2024-2025年，预计每股收益将实现中单位数的增长——虽不爆炸性，但稳健且可预测。

CEO Devin McGranahan这样描述：西联利用其庞大的现有基础设施——全球近60万个代理点、经得起时间考验的可信品牌，以及坚实的合规体系——打造超越单纯汇款的更大平台。该战略旨在通过提供超出传统核心业务的金融服务，建立更深层次的客户关系。

2023：逆风之年，反弹在即

说到重点：2023年将会艰难。公司预计在GAAP基础上收入将下降-10%到-8%，但调整为固定汇率和剥离Business Solutions后，降幅仅为-4%到-2%。这是因为西联正面临一些重大一次性影响：

• Business Solutions出售：已在进行中，交易在2022-2023年间完成
• 欧洲代理商流失：两个主要合作伙伴退出——一个在2022年Q4，另一个在2023年Q2
• 俄罗斯/白俄罗斯业务：因地缘政治事件暂停
• 货币逆风：美元走强对国际收入造成了实际拖累

尽管如此，运营利润率仍能保持在19-21%，每股收益指引为$1.55-$1.65。

提高效率：$150 百万的成本再部署

在细节中隐藏着一个关键洞察：西联正在实施一项为期五年的效率提升计划，目标是$150 百万的费用再部署。这笔资金来自供应商优化、房地产整合、市场营销重新配置和员工重组。时间安排各异，但这表明公司在推动自身演变的同时，仍然重视利润率的稳定。

2024-2025：真正的考验开始

到2025年，西联预计将实现2%的收入增长，标志着Evolve 2025战略的收获期。运营利润率仍维持在19-21%的区间，中单位数的EPS增长也让增长故事得以延续。这不是一次“登月”式的飞跃，但这种稳步前进的态势，通常更能吸引机构资金。

这对行业意味着什么

西联的战略反映了跨境支付的更广泛转变：纯粹的汇款正逐渐变成一种商品，竞争优势来自生态系统的深度。通过在这600,000个网点基础上拓展相关金融服务，公司实质上在多元化收入来源，同时保持其核心竞争力。

这份三年展望谨慎而可信——对短期压力持现实态度，少一些空中楼阁的幻想。这种指引往往更具持续性。