强劲的第三季度势头推动利比亚拉丁美洲收入增长，加勒比地区复苏努力取得成效

Liberty Latin America’s 第三季度业绩显示其区域运营持续保持商业动力，收入实现同比增长，运营盈利能力显著恢复。通信服务提供商报告合并收入为11.1亿美元，比去年同期增长2%，经过调整（考虑收购和汇率影响）后，增长为1%。

区域表现推动整体增长

公司在加勒比海和拉丁美洲市场的多元化组合带来了喜忧参半但以积极为主的业绩。Liberty Caribbean表现出韧性，收入在报告和调整基础上均实现3%的增长，得益于其加速推进的固定-移动融合(FMC)战略。该地区在捆绑服务方面的积极推动取得成效，住宅固定收入同比增长5%，住宅移动收入在调整后基础上增长2%。

C&W Panama对合并业绩贡献显著，推动调整后收入增长6%，主要由企业和政府B2B项目驱动。大型商业项目在季度内带来了约$20 百万的增量收入，显示该细分市场捕获高价值商业机会的能力。

Liberty Networks，公司的海底和陆地光纤骨干网部门，季度调整后收入表现为两年来最强，增长6%，主要受批发和企业容量解决方案扩展的推动。该部门的海底扩展特别符合区域连接需求。

相反，Liberty Puerto Rico面临逆风，调整后收入同比下降5%，至$298 百万，主要反映其在2024年底完成的移动网络基础设施迁移带来的残余挑战。季度内，住宅移动收入下降7%，B2B收入下降16%。但新推出的客户价值主张显示出早期市场反应，为第四季度的潜在改善奠定基础。Liberty Costa Rica的收入在报告基础上增长6%，调整后增长3%，主要由后付费移动和设备销售推动。

运营杠杆和成本控制彰显成效

公司通过全公司范围的成本削减措施展现了卓越的运营执行力。调整后合并OIBDA（非GAAP运营盈利指标）在2025年第三季度达到$433 百万，比去年同期增长8%，调整后增长7%。调整后OIBDA利润率提升至39%，高于去年同期的37%，显示利润空间显著扩大。

五个运营细分市场均对调整后OIBDA的增长做出了贡献。Liberty Caribbean以10%的调整后OIBDA调整基础领先，实现47%的利润率——这一近300个基点的提升反映了过去一年实施的全面效率和节省计划。Liberty Networks实现10%的调整后OIBDA增长，达到$65 百万，受益于收入增长和坏账准备金减少。Liberty Costa Rica尽管收入正常化，但仍实现7%的调整后OIBDA增长，显示出其在设备相关支出保持稳定的情况下的成本管理纪律。

即使是Liberty Puerto Rico，尽管收入压力，仍通过积极的运营重组实现7%的调整后OIBDA增长，达到$95 百万。该细分市场的规模调整措施降低了整体成本结构，配合现有用户基础，推动季度调整后OIBDA环比增长10%。C&W Panama的调整后OIBDA增长温和，达到4%的调整后增长，受益于B2B项目收入和网络效率提升。

移动用户增长势头加快

公司在第三季度的移动战略取得了实质性进展，后付费净新增用户总数达101,700，是三年来最高的季度新增速度。Liberty Caribbean领衔扩展，牙买加贡献了特别强劲的后付费增长。这一用户质量的提升反映了FMC战略的有效性，该战略激励客户将移动服务与固定连接捆绑。

合并后移动用户总数达到6.68百万，季度内净增加39,100个。预付费移动用户净减少62,600个，符合行业向提供更好经常性收入特征的后付费迁移趋势。

盈利能力恢复与资本效率

运营收入实现显著反转，2025年第三季度达到$188 百万，而2024年第三季度则亏损$380 百万。这一改善得益于减值损失减少、调整后OIBDA增长以及折旧摊销费用降低。截至9月30日的九个月期间，公司报告运营亏损$17 百万，而去年同期为$176 百万。

物业和设备投资减少至$149 百万，占收入的13%，低于去年同期的(百万，占收入的16%，显示资本效率提升。年初至今的资本支出降至)百万，占收入的12.8%，低于去年同期的$171 百万，占收入的14.7%，反映出投资的纪律性和部分网络基础设施项目的完成。

迈丽莎飓风影响与恢复策略

公司在十月下旬遭遇了五级飓风迈丽莎的重大冲击，飓风严重破坏了牙买加及更广泛的加勒比地区的住宅、企业和通信基础设施。预计在恢复工作持续进行的情况下，第四季度及以后将受到不利影响。

Liberty Latin America的参数保险计划被触发，管理层预计在第四季度获得第三方赔付。这些保险赔偿将用于网络重建，并在恢复期间部分抵消收入损失。公司与Starlink合作部署直达手机的卫星服务，在危机期间增强了关键通信能力。

资产负债表与流动性指标

合并毛杠杆比由5.0x改善至4.9x，连续改善，而合并净杠杆比为4.6x，低于4.7x。加权平均债务期限保持稳健，为4.7年，完全互换的借款成本为6.8%。未用借款额度总计9.128亿美元，提供运营弹性。

C&W借款集团，代表公司加勒比和巴拿马业务，保持比例性净杠杆比为3.7x。Liberty Puerto Rico的平均债务期限缩短至约3.0年，完全互换借款成本为6.9%。Liberty Costa Rica的净杠杆比达到2.2x，完全互换借款成本为10.6%。

未来展望与战略重点

管理层预计，尽管短期内飓风恢复需求，调整后自由现金流在第四季度仍将展现季节性增长。公司将继续专注于几个战略重点：推动FMC渗透以提升客户生命周期价值，优化所有运营细分市场的成本结构直至2026年，扩大B2B连接和托管服务产品，以及应对其公开交易证券估值中的嵌入式整体折价。

融合战略在第三季度取得了切实成果，FMC采纳推动了优质用户增长和住宅固定ARPU的提升。展望未来，管理层预计这些举措将持续保持动力，同时公司将在应对短期飓风恢复的同时，为区域长期增长做好准备，顺应拉丁美洲不断增长的连接需求。