比特币ETF期权面临SEC关键审查，CBOE提出改变市场的最小价格变动单位的建议

来源：CryptoNewsNet 原文标题：比特币ETF期权面临关键SEC审查，CBOE提议市场变革性跳动大小调整 原文链接：https://cryptonews.net/news/bitcoin/32210215/

CBOE比特币ETF期权跳动大小提案进入SEC审查阶段

CBOE于2024年9月底正式向SEC提交了其提案。该交易所寻求调整MBTX期权的最小价格变动单位。根据申报文件，价格低于$3 的期权将以$0.01的增量变动，而$3 或以上的期权将使用$0.05的增量。这一调整代表了市场结构上的技术性但至关重要的变化。

目前，许多期权合约采用较宽的跳动大小，可能影响交易的精确性。拟议的变动旨在增强市场流动性和价格发现能力。此外，它们还将使CBOE的比特币ETF期权与现有的现货比特币ETF标准保持一致。这种一致性有助于相关金融产品之间的协调。

理解跳动大小机制及其市场影响

跳动大小指的是证券允许的最小价格变动。在期权交易中，这决定了价格调整的细腻程度。较小的跳动大小通常有利于散户投资者，因其能缩小买卖差价。然而，也可能增加市场复杂性和数据量。

拟议的变动特别影响MBTX期权。这些期权的价值源自追踪多个现货比特币ETF的指数。因此，它们的定价应与基础ETF的特性保持逻辑一致。CBOE的论点集中在这一逻辑一致性要求上。

• 当前结构： MBTX期权采用标准股票期权跳动大小
• 拟议结构： $0.01适用于价格低于$3的期权，$0.05适用于$3及以上
• 对比点： BlackRock的iShares比特币信托基金采用$0.01的跳动大小
• 市场影响： 潜在的更紧密的差价和更优的执行

监管先例与历史背景

SEC在市场结构变革方面保持一贯的态度。历史上，委员会会根据多个标准评估跳动大小的提案，包括市场质量指标、投资者保护考虑以及系统性风险评估。此前针对其他产品的跳动大小调整都经历了较长的分析期。

2016年，SEC实施了小盘股的跳动大小试点计划。该计划测试了较宽的跳动大小以改善市场质量。结果在不同指标上表现不一。如今，委员会正面临类似的加密货币衍生品的评估。

加密货币ETF期权代表了一类相对较新的资产类别。其监管处理方式随着市场发展不断演变。SEC的审查可能会同时考虑传统期权市场原则和加密货币特有的因素。

行业影响与专家观点

市场分析人士普遍认为该提案是积极的进展。更细的跳动大小通常能降低交易成本，并促进更精确的价格发现机制。然而，也有专家警示可能出现的意外后果。

“跳动大小的缩小通常会改善市场质量指标，”衍生品分析师Michael Chen表示，“但也可能增加消息流量和系统负载。交易所必须在效率提升和运营稳定之间找到平衡。”

该提案的时机正值比特币ETF交易量不断增长之际。现货比特币ETF的资产管理规模已达数十亿美元。其期权市场也在随之发展。现货与衍生品市场的监管协调变得愈发重要。

比较分析：比特币ETF期权与传统股票期权