Crombie REIT 2025年第三季度：资产组合势头加快，入住率创纪录

Crombie房地产投资信托(TSX: CRR.UN)在第三季度取得的业绩凸显了其横跨全国的物业持有的韧性。该REIT实现了97.5%的承诺入住率——创纪录的最高水平，同时将同资产现金 NOI 增长推升至4.6%，显示其核心运营的持续动力。

财务表现步入正轨

数字为单位持有人描绘了一幅令人信服的画面。归属于持有人的经营收入在第三季度同比增长16%，达到3080万美元。截至九个月的累计数据，FFO每单位达到0.97美元，增长4.3%；而AFFO每单位扩大7.5%，至0.86美元。FFO派息比从去年同期的72.5%压缩至67.3%，表明现金生成能力相对于分配承诺有所改善。

总裁兼首席执行官Mark Holly强调了其一致性：“在今年前九个月，Crombie实现了3.5%的同资产现金 NOI 增长，以及FFO和AFFO每单位分别增长4.3%和7.5%，这进一步巩固了我们业绩的稳定性和战略的持久性。”

入住率稳健与租赁成功

入住率指标显示了资产组合的吸引力。承诺入住率同比跃升140个基点至97.5%，而经济入住率则扩大130个基点至97.2%。这并非偶然——新增商业租约面积达209,000平方英尺，第一年平均租金为每平方英尺16.68美元。

续租活动展现了定价能力。在第三季度，Crombie续租了92,000平方英尺，租金比到期租金高出10.6%。以续租期内的加权平均租金衡量，涨幅扩大到13.5%，主要由零售续租推动，零售续租比前期增长了10.6%。这种交易量和租金的双重增长，彰显了资产组合收入潜力中的现金流和实物资产的价值。

资本部署与资产负债表布局

该REIT在投资方面保持了纪律性。在第三季度，投入了1490万美元用于现代化改造——提升资产组合质量的同时，创造了额外的租金收入。物业收入增长4.9%，达到1.201亿美元，而管理和开发服务收入激增309%，至440万美元，反映了多元化的收入来源。

资产负债表指标保持健康。总债务与总公允价值比由年初的43.6%收紧至41.9%，而过去12个月调整后EBITDA的债务比由7.96倍压缩至7.70倍。可用流动资金稳定在6.761亿美元。加权平均利率保持在4.1%，在利率环境中提供了一定的稳定性。

资产组合构成与开发管线

资产组合扩大至306个物业，总面积达1880万平方英尺（含合资企业）。在建项目中，Marlstone——一项位于新斯科舍省哈利法克斯的291套住宅出租开发项目，仍在施工中，预计2026年上半年完工。其他非主要开发项目总估算成本为6720万美元，已完成的部分预计耗资1890万美元。

值得注意的是，Crombie在季度后宣布了一项收购：以2850万美元收购安大略省Etobicoke一处51,000平方英尺的以超市为核心的零售物业，交易于2025年10月30日从一家子公司完成。

分红指引与持有人价值

董事会批准将年度分红提高至每单位0.90美元，自2025年8月31日登记的持有人起生效。这一举措反映了管理层对基础现金流可持续性和支撑资产组合收入流的持久性的信心。

本季度还发布了ESG报告，强调了Crombie在其持有物业中对环境、社会和治理标准的承诺。

展望未来

截至目前，同资产物业的现金 NOI 增长为3.5%，FFO和AFFO每单位分别增长4.3%和7.5%，展现了资产组合的价值累积能力。随着入住率接近历史高点，租赁势头保持强劲，以及稳健的资产负债表支持策略性收购，Crombie有望在未来几个季度继续为单位持有人带来回报。