这场$88 百万美元工业布局背后：Chart Industries 成为焦点

一家总部位于圣保罗的全球宏观基金在市场上采取了引人注目的行动。Absolute Gestao de Investimentos 在第三季度累计持有 Chart Industries (NYSE: GTLS) 44.0746万股，折合约 $88 百万的仓位，目前已成为基金的第三大持仓，占其报告资产的11%。这一押注的时机和信心值得深入分析。

11%仓位背后的数学

作为背景，将报告的美国股票资本的约11%投入到单一工业股，表明了强烈的信念。根据11月13日公布的SEC文件，截至9月30日，这一持仓价值为8822万美元。当一个专业基金将如此多的火力集中在一个标的上，通常反映出对基本面而非追逐动量的信心。

值得注意的是，Baker Hughes 已宣布计划以每股$210 的价格收购 Chart——如果交易按预期在2025年完成，桌面上会有一定的溢价。无论这次收购是在公告之前还是之后发生的，目前尚不清楚，但数学上存在潜在的上涨空间。

运营故事令人信服

使这不同于典型投机行为的是，企业内部实际上发生的事情。Chart Industries 刚刚报告第三季度订单同比增长近44%，达到创纪录的16.8亿美元。总订单积压现在超过$6 十亿，显示出多年的收入可见性。

需求来自哪里？液化天然气（LNG）项目、数据中心扩展、氢基础设施、碳捕获项目以及工业气体企业都在提前数年投入资本。这是结构性需求，而非周期性噪音。

更令人信服的是：调整后的运营利润率攀升至大约23%，尽管报告了因一次性合并和终止成本而产生的GAAP亏损。当一家公司在应对整合阻力的同时还能实现如此盈利能力，说明其潜在盈利能力非常强大。

这如何契合投资组合主题

Chart Industries 处于能源安全、电气化和去碳化的交汇点——这三个宏观主题定义了全球基础设施支出。这正是为什么该仓位与基金的其他重仓持股并列：网络安全公司 (CYBR，市值2.323亿美元)，新兴市场广泛敞口 (EEM，市值8.972亿美元)，以及区域ETF如EWZ，市值4.885亿美元。

公司设计和制造专用设备——低温储存罐、换热器、再气化系统以及氢气/二氧化碳捕获解决方案。其客户基础涵盖工业气体生产商、能源公司，以及航天、食品饮料和水处理等细分行业。可以将其视为能源转型的基础设施。

当前股价表现

截至季度中期，Chart 股价约为205.85美元，今年以来上涨约5%，但仍落后于标普500指数的15%涨幅。市值为92.5亿美元，过去十二个月的收入为42.9亿美元，净利润为6670万美元。

相较于更广泛的股票市场表现的落后，实际上使得这种以信念为驱动的机构持仓变得更具吸引力。当市场在追逐动量时，这只基金正布局于一家拥有创纪录订单积压、利润率扩展和尚未充分反映的长期增长驱动因素的公司。