ANI制药公司股价上涨，专业制药投资者调整投资组合

股票的令人印象深刻的涨势持续

ANI制药 (NASDAQ: ANIP) 股票今年表现出色，涨幅达49%，远远超过更广泛的市场——标普500指数同期上涨约15%。截至最新收盘价为82.41美元，这家专业制药制造商展现出通常会吸引机构资金而非促使退出的动力。

然而，有一个基金选择了完全不同的路径。

资本轮动在行动

位于俄勒冈的Stonepine Capital Management在11月13日的SEC文件中披露，第三季度完全清仓了其全部ANI持仓。该基金出售了全部38,597股，价值约252万美元，截至9月30日持仓为零。

这一举动值得深入分析。为什么一个在年内接近50%涨幅的股票会被基金抛弃？答案很可能在于投资组合策略，而非信心不足。

正在转型的业务

最新财务业绩展现了强劲的运营势头。第三季度，ANI的收入同比激增54%，达到2.278亿美元，而调整后EBITDA几乎增长70%，至5960万美元。管理层随后上调了全年指引，目前预计全年收入最高可达$873 百万，调整后EBITDA最高可达$228 百万。

公司专注于专业制药，涵盖罕见疾病疗法，预计到2025年将占公司销售的约一半。这种向高利润治疗细分市场的多元化，标志着ANI早期定位的重大演变。

Stonepine的新战略方向

在退出ANI后，Stonepine的投资组合明显转向早期阶段的生物技术股票，具有更大的上涨潜力：

• NASDAQ:VSTM：2358万美元 (占AUM的19.17%)
• NASDAQ:ADMA：1083万美元 (占AUM的8.81%)
• NASDAQ:EOLS：943万美元 (占AUM的7.67%)
• NASDAQ:ZVRA：770万美元 (占AUM的6.26%)
• NASDAQ:NKTR：484万美元 (占AUM的3.93%)

ANI的实际业务

ANI制药开发和制造多样化的品牌药和仿制药。公司专注于管控物质、肿瘤药物、激素、类固醇、注射剂和口服制剂。除了自主产品线外，ANI还通过与其他制药公司合作进行合同开发和制造，获得大量收入。

其客户基础广泛，包括零售药房连锁、批发商、分销商、邮购药房和北美的团购组织。

从投资视角看退出

Stonepine的决定反映了理性的资本配置，而非信心丧失。ANI已从一个低价股成长为一个以执行力为驱动的专业制药故事。公司近50%的年增长意味着未来的回报将更多依赖于持续的运营表现——特别是罕见疾病收入增长和利润率的纪律——而非多重估值扩展或重新评级的机会。

相比之下，早期生物技术股票的定价仍有上行空间，存在意外上涨的可能。对于寻求非对称回报的基金来说，重新部署资金的逻辑十分清晰。

展望未来

ANI制药已进入一个以基本面为重的阶段。随着两位数的收入增长加快、多元化的罕见疾病组合逐步成型，以及管理层执行上调的指引，公司的结构性基础看似稳固。然而，期待持续爆发性百分比涨幅的投资者可能需要调整预期——这已不再是一个类别整体重新评级的故事，而是关于持续执行的故事。