Palantir的爆炸性反弹掩盖了估值风险：Ken Griffin第三季度股票操作揭示的AI投资信息

亿万富翁肯·格里芬（Ken Griffin），其旗下的Citadel Advisors在历史上创造了最强的净收益，在第三季度进行了令人瞩目的投资组合调整。他抛售了160万股亚马逊股票，同时购买了38.8万股Palantir Technologies——这家公司自2024年1月以来股价飙升了1030%，远超同期英伟达的281%涨幅。

表面上看，这一操作似乎传递出格里芬对Palantir的信心。然而，仔细分析这两个仓位及其基本面，会发现更为细腻的投资逻辑。

Palantir现象：增长超越估值的现实

Palantir的成长轨迹令人惊叹。这家人工智能数据分析公司第三季度营收增长63%，达到11亿美元，连续第九个季度实现销售加速。非GAAP每股摊薄收益超过0.21美元，主要受其AI平台需求激增推动。

行业分析师也纷纷关注。Forrester Research将Palantir评为最具能力的AI和机器学习平台，超越谷歌、亚马逊云服务和微软Azure等竞争对手。这些荣誉反映了其在供应链优化、金融欺诈检测等多个应用场景中的技术实力和市场吸引力。

然而，股价的估值却讲述着另一番故事。以119倍销售估值，Palantir拥有整个标普500指数中最高的市销率——比第二贵的AppLovin高出2.6倍以上。这形成了鲜明的背离：自2024年1月以来，Palantir股价上涨了11倍，但营收仅翻了一番。股价的上涨反映的并非运营改善，而是投资者对不断攀升的高估值的追逐——九个月前，其市销率还只有18倍。

这种增长轨迹难以持续。当市场情绪转变，估值收缩时，Palantir可能面临超过60%的调整，但仍将是标普500中最昂贵的股票。

为什么格里芬卖出亚马逊，仍持有其股份

亚马逊代表了另一种投资画像：一家成熟的科技巨头，在其三个核心业务板块中部署AI，取得了切实的成果。

在电商方面，公司推出了Rufus，一款预计今年带来$10 亿美元收入的AI购物助手。在广告业务——一个爆发式增长的领域——亚马逊开发了生成式AI工具，用于内容创作，以及用于广告优化的智能系统。最重要的是，亚马逊云服务推出了定制AI芯片，旨在压低Nvidia GPU的价格，同时推出了自动化开发、安全和性能监控的AI代理。

这些投资带来了具体的业绩表现。第三季度营收增长13%，达到$180 亿美元，运营利润率提升60个基点，运营收入激增23%，达到217亿美元。华尔街预计未来三年每年盈利增长18%，估值为33倍市盈率——在历史上是合理的。

那么，格里芬为何减持亚马逊？最可能的原因是对这只成熟持仓的获利了结，而这只股票已成为Citadel的前十大持仓之一。这并不代表失去信心，而是资本的再配置，以捕捉不同的增长机会。

格里芬的真正信息：战略性再平衡，而非信念

一个关键细节揭示了格里芬对Palantir购买的信心有限：这只股票并不在他的前300大持仓中。这表明这是一笔战术性仓位，而非核心信仰的押注——正是一个成熟投资者在投机性行情中可能采取的操作。

格里芬的投资组合调整反映出一位纪律严明的投资经理的判断：亚马逊提供可持续、盈利的增长，估值合理；而Palantir则存在二元风险：其卓越的技术被市场高估所掩盖。

对散户投资者而言，教训十分明确。格里芬的操作应增强对其选股能力的信心——Citadel在过去三年中跑赢了标普500指数8个百分点。然而，个别持仓仍需独立分析。Palantir的技术领导地位并不足以支撑其当前的估值，无论其股东是谁。