机构投资者缩减CSAN持仓，分析师对估值的重大下调预期

科桑股份有限公司 - 存托凭证 (NYSE:CSAN) 已成为机构情绪转变的焦点，最新季度主要基金持仓大幅收缩。当共识分析师对CSAN的预测降至每股4.82美元时，局势发生了剧烈变化，这比2025年12月初发布的6.07美元的先前估值下降了20.49%，显示出显著的下行压力。

估值难题

修正后的分析师预测范围广泛，从保守的4.21美元到乐观的7.03美元不等。尽管下调，但当前共识仍暗示从CSAN最新收盘价4.04美元来看具有明显的上涨空间，如果目标实现，预计涨幅约为19.42%。然而，下调幅度之大引发了对机构策略背后基本假设的质疑。

机构持仓显示复杂信号

基金界的反应呈现矛盾。一方面，持有CSAN的机构总数从97家减少到75家，环比收缩22.68%；另一方面，剩余机构的总持仓反而增加了1.84%，达到13783K股。机构投资组合中对CSAN的平均配置比例为0.03%，环比增长17.68%。

主要机构调整持仓

瑞生科技（Renaissance Technologies）持有4234K股，较之前的4694K股减少了10.86%。该公司对CSAN的相对投入也大幅下降，组合权重在此期间下降了18.46%。瑞银集团（UBS Group）也调整了策略，持有2551K股，较之前的2442K股略有增加4.28%，但同时其组合权重减少了13.89%。

其他地方出现新的持仓模式。伊塔乌联合银行（Itaú Unibanco Holding）大量进入，建立了658K股的仓位，几乎没有之前的持仓，增长了99.94%，组合配置激增了133,425.13%。千禧管理公司（Millennium Management）则完全不同，从146K股扩展到488K股，增长70.15%，相应地其相对组合权重也扩大了169.67%。

摩纳哥资产管理公司（Monaco Asset Management）持有1000K股存托凭证，成为主要机构投资者之一。