2026年的行情，我倾向于看慢牛。大C浪的反弹趋势明年会继续演绎。

从政策面看，金融监管部门最近释放了不少利好信号——明确要加大力度吸引保险资金、社保基金、年金基金这类中长期资金入场。这些源源不断的增量资金涌入，不仅能给市场的估值打下坚实底部，还能为明年的行情提供充足的动力支撑。

**对明年走势的几个关键判断：**

12月从3815点触发的这波反弹，应该是中级上升浪的末端阶段（c3-5浪）。按这个逻辑推演，反弹区间大概率在4250点附近（±50点），预计到3月底或4月初会结束。随后的4-5月会出现调整压力，目标位置看向3850点附近（±50点）。进入6月，c5推动浪会启动，这波涨幅可能比较猛烈——全年反弹高点的预期在4600-4900点这个区间。

**产业主线怎么看？**

**AI应用落地是今年的重头**

说了这么多年基础设施建设，2025年硬件这块（CPO、光通信、液冷、算力等）已经被全球资本疯狂投入。老实说，这个方向的涨幅可能已经透支了一年的行情。那接下来呢？自然是轮到应用端发力。

AI最终还是要落地到具体的应用场景。这恰好是我们的强项——把技术变成能用的产品。所以别光看芯片和服务器了，应该多关注那些真正能把AI用起来的公司。春晚这类大流量舞台出现的科技公司，短期可能会有资金博弈机会。但长期的看点是：花了那么多钱在硬件上，怎么在软件产品层面产生效益？这就是2026年需要验证的东西。

**人形机器人产业链，我们有先发优势**

从产业进展看，人形机器人有点像2015年的锂电新能源赛道——想象空间足够大，产业链足够长。关键是要盯好几个方向：视觉理解能力、人形机器人本体、智能驾驶方案。特别是人形机器人这块，2026年就要进入量产交付验证期了，比如国外的人形机器人生产计划就摆在那儿，这会驱动整个产业链的实质性增长。

**消费板块会是全年的重要主线**

消费这个话题很宽泛——衣食住行、吃喝玩乐，全都在内。今年的重要任务就是刺激消费需求，这个工作会贯穿全年。如果经济出现拐点，消费板块会首先受益。加上2025年整体表现偏弱，2026年的消费反弹可能会比较可观。