坎顿的$6T RWA 铁轨和 Lighter 的 Hyperliquid 多重

来源：Blockworks 原文标题：坎顿的$6T RWA 铁轨与 Lighter 的 Hyperliquid 多重 原文链接：https://blockworks.co/news/cantons-rwa-rails 随着新一年的到来，加密领域的关注点发生了显著转变。预测市场、稳定币和 RWAs 已成为明显的赢家，而 AI、模块化和表情包币则逐渐失宠。本周脱颖而出的一个协议涉及两个主要叙事，并且一直在 quietly 展示令人印象深刻的指标：坎顿网络。

坎顿是专为金融机构打造的区块链，旨在实现安全、互操作性和隐私保护的交易。其代币于11月10日开始可转让，经过首次下跌超过50%后已完全恢复。过去一个月内，其价格上涨了47.6%。

RWA 规模与机构采纳

网络上的 RWA 活动规模已相当可观。截至2025年第四季度，坎顿已处理超过$6 万亿的真实资产，目前每日处理约$350 十亿的美国国债交易。这一增长很大程度上得益于机构合作伙伴，如 Broadridge Financial Solutions，这是一家全球金融科技领导者，专注于交易和结算基础设施。Broadridge 的分布式账本回购平台运行在坎顿上，每月处理超过$8 万亿的回购交易，利用区块链铁轨提升全球最大市场之一的效率。

通过更深层次的整合，势头持续增强。与纳斯达克的合作将坎顿连接到纳斯达克 Calypso，实现自动化保证金和抵押品管理，使机构能够更高效地在传统和数字资产之间转移和再利用资本。最近，作为美国金融市场的中央清算和结算基础的 DTCC 选择了坎顿支持 RWA 代币化。初步推出将允许在 SEC 批准后，将由 DTCC 存放的部分美国国债在坎顿上发行。考虑到 DTCC 每天清算的证券交易约为$10 万亿，能够将结算从 T+2 提升到接近实时，可能会显著提高效率并释放现有市场基础设施中的资本。

代币经济学与网络使用

网络使用情况与代币紧密相关。坎顿的全球同步器协调跨机构交易，随着网络活动的增加，支付的可预测费用以 CC 计费并被销毁。过去20天，网络每日销毁中位数为671万代币，约合627,000美元，峰值在75万到85万美元之间。作为对比，Solana 在过去七天的日均收入约为670,700美元，但其市值（FDV）约为坎顿的16倍。

使用指标补充了整体画面。自11月以来，坎顿的日均活跃用户数约为28,500，日交易量为678,300，基本与 DAU 方面的 Monad 和交易量方面的 Ton 等网络持平。

关于架构、验证者和长期代币设计，仍有许多内容待解，但早期信号已难以忽视。随着对代币化、稳定币和隐私等叙事的关注，坎顿正逐渐成为2026年前值得关注的较为有趣的协议之一。

Lighter 的 TGE 和估值

Lighter 在12月30日空投并启动了 LIT，结束了交易者通过 Polymarket 合约进行压力测试的时间线，该合约实际上充当了 TGE 的代理。短暂地，概率在盘中滑落至约60%，随后顺利完成。

LIT 的最大供应量为10亿，TGE 时流通量为2.5亿，占发行首日的25%。空投由第1和第2季积分资金支持，12.5百万积分被转换为LIT，按标题数学计算，约每点20个LIT。分配比例为：生态系统50%、25%（现在）、25%（稍后）、团队26%、投资者24%。团队和投资者在一年的锁仓期后，实行三年的线性归属。在此背景下，TGE 后市场点数价格大幅调整，点数买家从峰值水平下跌约50%，当时每点价格大约为(。

更有趣的讨论点不是空投本身，而是代币持有者的保护。Lighter 直接回应了代币权益不匹配的批评，声称核心 DEX 和未来产品的收入可以在链上实时追踪，并根据条件在增长和回购之间进行分配。它还声称，所有产品和服务创造的价值将完全归属于 LIT 持有者，代币由其美国 C-Corp 直接发行，该公司将“成本价”运营协议。方向上，这比常见的“实验室分成利润”模式更强硬，但并非硬性保证：“成本价”具有弹性，例如员工薪酬。

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在可比项目中，市场对 Lighter 的估值与 Hyperliquid 相似。以27亿美元的 FDV和2.7亿的流通量计算，Lighter 的流通比例约为25.9%，几乎与 Hyperliquid 的25.4%相同（其FDV为61亿美元，流通为6.1亿美元）。更重要的是，Lighter 的交易费用倍数已接近 Hyperliquid的范围：26.6倍的FDV/年化费用和6.9倍的流通/年化费用，而 Hyperliquid 分别为29.9倍和7.6倍。尽管绝对规模差距较大，Lighter 在过去30天的交易费为850万美元，而 Hyperliquid 为6680万美元，Lighter 的未平仓合约为14.5亿美元，Hyperliquid 为74.4亿美元。