CryptoQuant：Bitcoin鲸鱼的信号积累实际上是交易所内部操作

Source: Yellow Original Title: CryptoQuant dice que las señales de acumulación de ballenas de Bitcoin eran solo tareas internas de los exchanges

Original Link: https://yellow.com/es/news/cryptoquant-dice-que-las-señales-de-acumulación-de-ballenas-de-bitcoin-eran-solo-tareas-internas-de-los-exchanges 近期数据显示大型投资者在Bitcoin（BTC）上进行了激进的积累，但这似乎是对交易所钱包内部维护任务的误解。

CryptoQuant的研究负责人表示，明显的鲸鱼购买活动主要是与交易所相关的活动。加密交易所通常会定期从多个小型存款地址中整合资金到更少的大型冷钱包中。

这些技术性转账可能会模仿大型投资者购买的足迹，为市场追踪者创建虚假信号。

发生了什么

在过滤交易所内部转账后，研究人员发现真正的大型持有者之间存在看跌趋势。

拥有超过1,000枚Bitcoin的鲸鱼在整个2025年12月期间是净卖家。

中等规模的钱包（持有100-1,000枚Bitcoin）也集体记录了持有量下降。

分发活动与Bitcoin在12月的波动期间相吻合。

Bitcoin从接近94,000美元的高点跌至该月约84,000美元的低点。

美国Bitcoin现货ETF在11月至12月期间持续流出合计45.7亿美元。

为什么这很重要

这种误解表明交易所的运营活动如何能够扭曲链上分析并欺骗投资者了解市场情绪。

从历史上看，鲸鱼活动在Bitcoin价格变动和波动中发挥了不成比例的作用。

当过滤掉与交易所相关的扭曲时，大型持有者正在分发Bitcoin而不是积累它。

根据报告，长期持有者在一次重要的抛售事件后的过去30天中已成为净积累者。

这一变化表明市场某些部分可能出现稳定，尽管鲸鱼继续分发。

区分真正的投资者行为和交易所内部任务之间的区别对于精确的市场分析仍然至关重要。