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股票估值必学：本益比多少合理？从小白到高手的完整指南
為什麼投資人都在看本益比？
做股票投資時，本益比（PE或市盈率）幾乎是每位分析師都會提到的指標。它能直觀地告訴你，現在買的股票究竟是便宜貨還是天價貨。簡單來說，本益比就是用金錢衡量企業價值的一把尺子，決定了你的投資是划算還是冤大頭。
本益比到底在測什麼？
本益比（Price-to-Earning Ratio，簡稱PE）代表股票花多少年才能用盈利回本。 換個角度說，如果一檔股票的本益比是13倍，就表示你今天花的錢需要13年的企業盈利才能收回成本。
拿台積電舉例，其本益比曾在13左右徘徊，代表企業用13年的淨利可以賺回當前的市值。本益比低的公司看起來便宜，本益比高的公司說明市場給予更高的期待（通常因為成長前景好）。
本益比怎麼算？核心公式一分鐘上手
計算本益比其實就兩種辦法：
方法一（常用）：股票價格 ÷ 每股盈餘（EPS）
以台積電為例，當股價為520元，前一年每股盈餘為39.2元時： 本益比 = 520 ÷ 39.2 = 13.3倍
方法二：公司市值 ÷ 淨利潤
兩種方法結果一致，但第一種更方便快捷。
本益比有三種，你用對了嗎？
根據使用的盈利數據不同，本益比被分為三類，各有優缺點：
靜態市盈率：用過去說話
計算公式：股價 ÷ 年度EPS
靜態市盈率用的是已經確定的去年全年盈利數據。比如台積電2022年度EPS由四季相加得出（Q1：7.82 + Q2：9.14 + Q3：10.83 + Q4：11.41 = 39.2），除以當前股價就是靜態PE。
由於年度EPS不變，PE的波動完全來自股價變化，因此稱為「靜態」。這個指標反映過去事實，但容易滯後。
滾動市盈率（TTM）：用最近12個月說話
計算公式：股價 ÷ 最新4季EPS總和
這種方法比靜態PE更及時。假如台積電最新公佈2023年Q1 EPS為5元，最新4季就變成： 22Q2（9.14）+ 22Q3（10.83）+ 22Q4（11.41）+ 23Q1（5）= 36.38
PE（TTM）= 520 ÷ 36.38 = 14.3倍
新季報發佈時，滾動PE會自動更新，避免了靜態PE的滯後性，但仍無法預測未來走勢。
動態市盈率：用預測說話
計算公式：股價 ÷ 預估年度EPS
動態PE用機構預測的未來盈利來計算，理論上能反映企業前景。但各家預估差異大，公司自己預測時還常誇大或低估，導致這個指標實用性受限。
本益比多少合理？兩個判斷方向
看到一個本益比數字，如何判斷它是高還是低？
對標法：與同行業公司比較
不同產業的本益比天差地別。2023年台灣股市資料顯示，汽車工業PE高達98.3倍，而航運業僅1.8倍，顯然無法直接對比。
正確做法是只和同業對比，業務類型越接近越好。 以台積電為例，應該和聯電（PE約15）、台亞等同業者比較。如果台積電PE為23.85而聯電為15，代表市場對台積電的估值溢價更高。
歷史法：看公司本身的PE軌跡
將當前PE與企業過去的PE水準比較，能判斷現在的位置。台積電當前PE 23.85處於五年來的中上區間，既不在泡沫高點，也明顯高於衰退低點，反映出景氣改善後的健康回升狀態。
本益比河流圖：一張圖看透高估低估
想快速判斷股價是貴還是便宜？本益比河流圖是絕佳工具。
它的原理很簡單：股價 = EPS × 本益比
圖表通常顯示5到6條綫，最上面的綫用歷史最高PE算出，最下面的綫用歷史最低PE算出。中間多條綫代表不同區間的合理估值。
以台積電為例，若最新股價介於13倍PE和14.8倍PE對應的價格之間，位於圖表偏下區域，説明處於低估狀態。這通常是不錯的買入時機，但記住——低估不等於一定賺錢，還要考慮公司基本面和市場環境。
本益比投資的三大陷阱
本益比雖然好用，但也有明顯局限：
看不到企業的債務風險
本益比只反映股東權益價值，完全忽略企業債務。兩家公司EPS和PE相同，但一家全是自有資金獲利，另一家靠借貸投資，它們的實際風險完全不同。利率上升或景氣下行時，高負債企業承受的壓力更大，但從PE上看不出來。
難以判斷PE的絕對高低
高PE不一定代表貴，有時是因為企業短期陷入困境但體質未變，市場仍願意持有；有時是因為未來成長性好，市場提前買入。同樣，低PE也可能是超跌反彈前的訊號。每個案例都不同，靠歷史經驗判斷常常失靈。
新創和生技股無法用PE評估
許多新興公司還沒有利潤，PE根本無法計算。此時需要用股價淨值比（PB）或股價營收比（PS）等替代指標。
PE、PB、PS：選對估值工具很關鍵
學會了本益比多少合理的判斷方法後，就能更聰明地選股。結合PE、PB、PS等多個估值工具，配合基本面分析和技術面判斷，才能讓投資決策更全面、更理性。記住，低估值股票只是買入的參考因素之一，還需要綜合考慮企業前景、行業趨勢和自身風險承受能力，才能找到真正值得投資的好公司。