黄金价格展望：在美联储政策转变和全球紧张局势下，XAU/USD逼近4350美元

黄金继续其上行势头，周五亚太早盘交易接近$4,345。这一持续的强劲表现反映了宏观经济利好因素与地缘政治不确定性的共同作用，投资者正积极关注。

2025年反弹为进一步上涨奠定基础

贵金属以卓越的表现结束了2025年，录得约65%的同比升值——这是自1979年以来最强的年度表现。这一显著的涨幅表明，在不确定时期，投资者对被视为可靠价值储存的资产的需求重新升温。

这种动力主要来自两个方面。首先，市场参与者越来越多地预期2026年美国联邦储备局将进一步降息，这与2023-2024年激进收紧周期形成鲜明对比。其次，避险资金持续流入，支撑需求，因为地缘政治热点仍未解决。

美联储政策仍是关键驱动因素

美联储在12月的政策会议上将基准利率下调25个基点，将联邦基金目标利率设定在3.50%–3.75%。这一逐步调整反映了官员们对新出现的就业风险和通胀放缓的反馈。

在讨论中出现了分歧，联储理事Stephen Miran主张更激进的降息，而芝加哥联储的Austan Goolsbee和堪萨斯城联储的Jeff Schmid则倾向于维持现有水平。然而，12月FOMC会议纪要显示，普遍认为随着通胀正常化，进一步降息仍然合适。

较低的利率降低了黄金的机会成本——当竞争的固定收益证券收益微小时，无息资产变得相对更具吸引力。这一动态历来支撑贵金属在经济周期中的估值。

地缘政治风险加剧避险需求

除了货币政策外，多个地区紧张局势升级——包括以伊朗冲突和美委关系紧张——都支撑了黄金的避险吸引力。投资者本能地转向能够在动荡时期保值的资产，黄金依然是经过时间考验的避险工具。

交易阻力值得关注

并非所有信号都支持持续升值。年内大幅上涨后，获利回吐可能引发短期回调，投资组合经理可能会重新平衡仓位。

更重要的是，CME集团近期提高了黄金、白银及相关金属期货合约的保证金要求。这些调整要求交易者在合约结算时持有更大的资金缓冲，以应对潜在的违约风险。较高的保证金门槛可能抑制投机性仓位，限制上涨动力。

黄金价格预测展望

支持性美联储预期与技术面限制因素的相互作用，表明黄金可能在接近$4,350的区间内波动。关注黄金价格预测情景的投资者应密切留意FOMC的沟通和地缘政治动态，因为这些变量将主要决定XAU/USD是否会突破高点或巩固当前涨幅。