澳元2026年能否延续强势？央行政策分化和地缘风险成关键

2025年澳元的表现可谓亮眼。在美元走弱、澳洲经济韧性十足以及关税预期调整等多重推动下，澳元/美元（AUD/USD）全年累计升值约7%。这一涨势背后反映的是市场对澳洲货币前景的重新定价。

但进入2026年，澳元能否继续上扬，变得没那么确定。机构预测各不相同，但共同指向一个核心问题：谁会主导汇率走向——澳洲央行的鹰派态度，还是美联储和全球风险情绪的变化？

澳央行态度转向鹰派，但美联储节奏成变量

随着澳洲通胀压力上升，市场已基本认定澳洲央行的降息周期已经结束。但2026年到底会不会加息，各家机构意见不一。

西太平洋银行倾向于保守预期，认为澳洲央行将在2026年继续按兵不动。不过，澳洲联邦银行、澳洲国民银行和花旗则态度更为鹰派——其中联邦银行预计加息一次，而国民银行和花旗都看好加息两次（预计在2月和5月各加息一次）。

美联储的节奏同样关键。目前市场预期美联储2026年会降息两次，但摩根大通给出了更保守的预测——仅降息一次。无论哪个预期成真，美联储的降息幅度都弱于澳央行的加息预期，这种货币政策的分化对澳元/美元上行形成支撑。

经济增长韧性 vs 中国风险的拉锯

2025年澳洲经济表现稳健，GDP增速高于预期，失业率保持稳定。经济合作与发展组织（OECD）预计，随着家庭可支配收入恢复，澳洲2026年GDP增速将达到2.3%，环比上升。这样的经济基本面为澳元提供了强有力的支撑。

但这里埋着一个隐患。澳洲经济对大宗商品出口依赖度高，中国是其最大贸易伙伴。一旦中国经济增速的下滑幅度超出预期，澳洲出口和经济增长前景就会被蒙上阴影，随之澳元汇率也难逃承压。这同样会对澳元兑人民币汇率造成间接影响。

风险货币属性，黑天鹅随时出没

澳元是典型的"风险货币"，全球风险偏好是其波动的晴雨表。当市场乐观时，澳元沾光；一旦避险情绪升温，澳元就成了被抛售的首选。

2026年这一点尤其值得警惕。美国总统特朗普若再度挑起贸易战，或中东局势继续升级，都会快速摧毁市场的风险偏好，直接压低澳元/美元。从这个维度看，澳元上行的天花板已经隐约可见。

机构普遍乐观，但并非没有分歧

展望2026年全年，机构大多看多澳元。摩根大通预计澳元/美元在一季度触及0.67，年末回归0.68。德意志银行更为乐观，认为澳元在G10货币中的利差吸引力将继续走高，预测二季度达0.69，年末冲至0.71。澳洲国民银行的预期最为积极，认为二季度可达0.71，第三季度甚至有望升至0.72。

总体来看，澳元兑美元2026年上升概率较大。但这个上升过程并非平坦——央行政策分化提供的支撑力度，能否对冲特朗普贸易战和地缘风险带来的压力，才是真正的悬念。